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[미래컴퍼니(049950)] NDR 후기: 디스플레이 사이클과 신사업 기대의 조화 조회 : 178
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/03/11 07:05
 
●  디스플레이 장비는 2020년까지의 긍정적 매출 추세 예상. 디자인 관련 장비 매출의 추가 성장 기대

●  투자자는 투자 사이클과 신사업 성장 시간을 고려 2020년의 성장에 좀더 관심
 

WHAT'S THE STORY

투자자 반응: 3월 7일부터 이틀간 국내 NDR을 진행하였다. 투자자의 반응은 크게 세 가지로 나뉘었다. 첫째, 투자자들은 삼성 A5 fab의 투자 시기와 중국 디스플레이 투자 규모 등 주로 장비의 수주 사이클에 집중하였다. 고객사 투자 사이클의 영향을 받는 것은 사실이나, 디자인 관련 장비로 인해 매출이 안정적인 편이다. 둘째, 복강경 수술 로봇과 3D센서 사업의 전망에는 동의하나 성장에 시간이 필요하다고 느끼는 것이 컨센서스이다. 동사의 입장도 큰 관점에서 다르지 않았다. 셋째, 2019년보다는 2020년의 매출 성장에 좀더 관심을 보였다. 추가적인 디자인 장비, A5와 중국 투자, 시간이 필요한 신사업 등 2020년의 성장이 돋보이기 때문이다. 2019년중 주가 반영 시기가 관건이다.

디스플레이의 형태 변화가 동사의 성장 동력: 동사는 디스플레이 후공정 장비 업체로서, 디스플레이를 깎고 다듬는 그라인딩 관련 장비가 전체 장비 매출의 약 70%를 차지한다. 매출은 1) 일반적인 패널 투자에 필요한 장비 (글로벌 엣지 그라인더 점유율 60% 이상)와 2) 디스플레이 디자인 변화 - 노치컷, 홀펀치 등 -에 필요한 장비로 나뉜다. 특히 디자인 변화는 최근의 스마트폰 트렌드에도 부합하고, 회사의 수익성도 좋아 동사 성장의 키 포인트이다. 향후 제로 베젤 등 추가적인 디자인 변화로 인한 추가 장비 수주가 기대된다. 

수술 로봇의 성장 잠재력 재확인, 매출엔 시간이 필요: 동사는 2018년 복강경 수술 로봇을 출시하였다. 복강경 수술 로봇을 이용한 시술은 절개 수술에 비해 난이도가 낮고 회복 속도가 빠른 장점이 있으나, 경쟁사인 다빈치 수술 로봇의 독점적 위치를 침투해야 하는 과제가 있다. 2018년 1대 판매 이후 2019년 추가 판매를 노려 보고 있다. 성장 잠재력은 훌륭하나 시간이 많이 필요할 것이라 생각된다.

3D 센서 사업은 동사 기술을 레버리지: 3D 센서의 모듈과 시스템 소프트웨어를 패키지로 납품하는 비즈니스이다. IT, 자동차, 산업용에서 보안이나 정보 수집용 카메라로 전망이 밝은 사업이다. 동사는 그 중에서 가전과 자동차용 3D 센서에 주력할 계획이다. 현재 매출 규모는 크지 않지만 동사의 핵심 기술인 비전 기술을 레버리지할 수 있는 좋은 아이템이라 판단한다.

삼성 이종욱



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