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[유통/화장품] 한.중 항공편 증편 결정으로 방한 중국인 증가 기대감 확산 조회 : 128
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/03/18 08:08
 
한.중 항공회담 통해 양국 간 항공편을 주 70회 증대하기로 합의 

15일 (금) 국토교통부는 한·중 항공회담 (2014년 이후 5년 만에 개최)을 통해 양국을 오가는 항공편을 주 70회 (여객 60회, 화물 10회) 증대하는 데 합의했다고 밝혔다. 운수권 설정과 관리 방식도 변경되는데, 특정 주요 노선의 독점 운영 방식이 폐지되면서 모든 국적 항공사에 고른 취항 기회가 부여되고, 이에 따라 한.중 노선의 항공요금이 더 저렴해질 가능성도 존재한다. 오는 9월 30일로 예정된 북경 다싱 신공항의 개항을 앞두고 중국 정부가 운수권을 확대했다는 해석도 있다.

운수권 증대 소식에 중국인 단체 관광객 회복에 대한 기대감 높아져 

금번 여객 운수권 확대 결정을 계기로 방한 중국인이 증가할 것이라는 기대감, 특히 아직도 금지되어 있는 한국행 단체관광 상품의 온라인 판매가 재개될 수 있다는 기대감이 확산되면서, 지난 15일 (금) 면세점 및 화장품 종목들 주가가 상승 마감했다. 향후 중국 여행사들의 인터넷 사이트에 단체 관광 상품이 대대적으로 게재돼 판매되기 시작할 때 보다 강한 상승 모멘텀을 기대할 수 있다.

중국 전인대 폐막, 대규모 감세와 인프라 투자 계획 밝혀 

중국 정부가 지난 3월 5~15일 열린 전인대에서 감세와 인프라 지출 등을 골자로 하는 4조 6천억 위안에 달하는 경기 부양책에 대한 청사진을 드러냈다. 감세와 일자리 창출을 통해 경제 하방 압력에 대응하고, 경기 둔화를 막겠다는 의지로 해석된다. 세부적으로는 ① 총 2조 위안의 감세 및 각종 수수료 삭감 (4월 부가가치세 인하, 5월 사회보장비 인하 등)을 진행하고, ② 철도 건설에 8,000억 위안, 도로/항만에 1.9조 위안을 집행하는 등의 인프라 투자를 진행한다는 내용이다.

유통 업종: 신세계와 호텔신라 추천 

.중 항공권 증편은 신세계, 호텔신라 등 국내 면세 업체들에 호재로 판단된다. 중국 전자상거래법 시행 우려에도 불구하고 1월~3월 매출이 호조를 보이고 있어 주가 반등이 기대되고 있는 가운데, 중국인 단체 관광객 증가 기대감은 주가 상승에 추가적인 모멘텀이 될 전망이다. ▲중국인 단체 관광객들이 향후 한국 방문 시 어떤 제품/브랜드를 선호할지 확실치 않은 데 반해, 면세점은 유통 채널로서 긍정적인 효과를 누릴 가능성이 상대적으로 높다고 판단되다. ▲1Q19에도 중국인 보따리상에 힘입어 면세 업계 판매액이 전년동기대비 15% 가량 증가할 것으로 예상되고 (지리적 접근성, 가격 경쟁력에 기반), 1월 이후 면세점 업체들 간의 수수료 경쟁도 완화된 것으로 파악된다. 종목 선호도는 신세계>호텔신라>현대백화점 순이다.

화장품: 中 단체 관광객 회복은 오프라인 매장을 다수 보유한 업체에 긍정적일 전망 

중국인 단체 관광객 회복 시 단순하게는 오프라인 매장을 많이 보유한 브랜드 업체에 긍정적 영향이 클 것으로 판단된다. ▲커버리지 기업 중에서는 계속해 LG생활건강을 탑픽으로 추천한다. 1Q19에도 면세점 및 중국 법인의 매출 고성장세를 기반으로 한 호실적이 예상된다 (단체 관광객과는 무관). 아모레퍼시픽 (아리따움)과 아모레G (이니스프리, 에뛰드)도 국내 오프라인 매장들의 실적 개선 기대감으로 단기 주가 상승이 예상된다. ▲그 외 오프라인 매장을 다수 보유한 브랜드 업체들은 에이블씨엔씨, 토니모리, 클리오, 잇츠한불 등이다. ▲한편, ODM 업체들에게도 긍정적인 뉴스이긴 하나 브랜드 업체들 대비 수혜는 제한적이라고 판단된다. 다만, 항공편 증편 소식과는 별개로 한국콜마를 계속해서 추천한다 (조정 시 매수 전략). 

KB 박신애



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