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[티씨케이(064760)] 성장 DNA 조회 : 83
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/03/19 07:39
 
1) 미세화, 2) 적층수 증가로 19년 SIC 매출액 +44% YoY 예상 

SIC Parts는 성장 동력으로 자리매김했다. 주요 식각 장비 제조 업체인 램리서 치(LRCX US), Applied Materials(AMAT US)에 공급중이다. 고객사 다변화 도 진행 중이다. SIC 제품의 경우 화학 증착 공정을 통해 생산된다. 높은 기술 력 요구로 진입 장벽이 높다. 반도체 미세화 확대 및 적층 수 증가에 따른 수 혜가 기대된다. 2019년 SIC 매출액 1,941억원(+44% YoY)이 예상된다.

수요 증가에 따른 CAPA 증설도 진행 중이다. 18년 7월 신규 시설 투자(483 억원)를 공시했다. 투자 목적은 고객사 요구 수량 증가에 따른 생산 능력 확대 다. 설비 투자 확대로 2019년 하반기부터 실적 성장이 가속화 될 전망이다.

신제품(단결정 SIC 웨이퍼, TAC) 개발로 미래 성장 동력 확보

신제품 개발도 진행 중이다. 단결정 SIC 웨이퍼는 미래 성장 동력 제품이다. 기존 실리콘 제품 대비 전력 효율이 좋다. 전기 자동차, LED 기판, 파워 디바 이스, 통신용 RF 소자로 사용 될 전망이다. TAC(탄탈늄 카바이트)도 준비 중 이다. 극고온(3,750℃)을 견디는 코팅 기술이다. 인조 흑연을 기반으로 만든 제품이다. LED MOCVD 공정內 일부 사용될 예정이다. 

* MOCVD: 화학 증착으로 유기 금속 착물을 포함

2019년 매출액 +32% YoY, 영업이익 +39% YoY 전망 

2019년 매출액은 2,252억원(+32% YoY), 영업이익 869억원(+39% YoY) 이 전망된다. 1) 미세화, 2) 적층 확대로 SIC 매출액 1,941억원(+44% YoY) 이 성장을 견인할 전망이다. 영업이익률은 전년 대비 3.9%p 개선된 38.6%가 전망된다. 

2019년 예상 실적 기준 P/E(주가수익비율)는 11.0배 수준이다. 과거(15~18 년) 평균 16.2배 대비 저평가다. 1) SIC 부문 높은 시장 점유율을 바탕으로 지 속 성장 전망, 2) 신규 제품 개발을 통한 제품 포트폴리오 다변화도 가능할 전 망이다. 실적 성장은 담보된 상태다. 주가 리레이팅이 기대된다. 

신한 오강호



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