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[섬유의복업] 스포츠 브랜드의 가치는 신발 끝에서 시작된다 조회 : 71
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/03/19 07:46
 
운동화는 기능(퍼포먼스)이 중요시 되는 품목, 최근 패션이 결합하며 새로운 성장기회를 맞이함

- 스포츠와 건강에 대한 관심 증가로 전 세계에 athleisure 열풍이 불게 되면서 신발 시장이 크게 성장. 운동화는 최근 소비가 가치 지향형 패턴으로 변했음에도 불구하고 소비자들이 상품 구매를 위해 실제 지불하는 가격이 상승하는 몇 안 되는 품목임. 의류에 비해 몇 개 브랜드로의 소비 집중도가 높은 것도 특징. 최근에는 운동화에 패션이 더해지며 또 다른 성장의 기회를 맞이함

운동화(신발)는 스포츠 브랜드 가치의 모든 것

- 글로벌 스포츠 브랜드 기업들의 지난 몇 년간의 실적을 살펴보면 매우 흥미로운 사실을 발견하게됨. 실적 개선을 주도한 품목은 모두 신발이었으며, 신발 매출 비중이 상승할 때 주가가 동반 상승했다는 점. 나이키의 신발 비중은 2011년에 55%에서 2015년에 60%까지 상승. 이 기간 주가 수익률은 230%에 달함. 아디다스의 신발 매출 비중은 201년 46%, 2018년 58%까지 상승하면서 주가는 2015년~2018년 4년간 315% 상승 기록

- 이 밖에도 신발 매출액이 주가, 곧 실적에 지대한 영향을 미치는 경우는 휠라와 언더아머 사례에서 쉽게 찾아볼 수 있음. 휠라는 2017년 신발 매출 비중이 17%에 불과했으나 2018년 22%까지 상승하며 주가 상승. 언더아머는 기능성 의류, 특히 이너웨어 품목으로 크게 주목 받으며 성장했으나2017년 진출한 신발 시장에서 이렇다할 성과를 내지 못하고 주가는 내리막길행

명품 브랜드가 어글리 슈즈 열풍 주도

- 2017년 가을 시즌에 등장한 발렌시아가의 “트리플 S”를 시작으로 이른 바, “어글리 슈즈”의 전성시대가 열림. 명품 브랜드의 기존 구두 중심의 신발에 비해 다양한 디자인의 적용이 가능해, 패션아이템으로 소비자들에게 크게 인기를 끌면서 많은 명품 브랜드들이 어글리 슈즈 열풍에 동참. 글로벌 명품사들은 세분화되는 현재의 소비 패턴에서 새로운 카테고리 확장이라는 긍정적인 효과가생기기 때문에 어글리 슈즈 초기 시장 형성에 주도적인 역할을 했고, 이를 대중화시키며 공전의 히트를 친 모델이 바로 휠라의 “디스럽터 2” 모델

- 어글리 슈즈가 유행을 이끌면서 다양한 브랜드의 어글리 슈즈가 출시, 이에 따라 소비자들의 피로도 상승을 우려하는 시각이 제기되고 있으나 당사는 어글리 슈즈 시장이 당분간 성장이 지속될 것으로 전망함. 이는 명품이 주도하는 시장이기 때문임

Top pick은 휠라코리아, 화승엔터

- 휠라코리아에 대해 투자의견 BUY, TP 86,000원으로 상향(+16%). 스포츠 브랜드의 본고장, 미국에서 브랜드 입지 더 강화되며 올해도 큰 폭의 이익 개선 예상. 화승엔터에 대해 투자의견 BUY, TP16,000원 유지. 수율은 실적의 바로미터. 3분기 전에 매수하길 추천

대신 유정현



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