종목미니차트
3,000 ▼35 (-1.15%) 10/17 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[자동차] 1Q19 Preview: 현실과 기대 사이, 상대적 승자 찾기 조회 : 69
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/04/05 06:55
 
●  1Q19실적부진에도 현대/기아차의 신차싸이클에 대한 기대로 주가는 견조. 신차싸이클이 효과를 발휘하기 위해서는 수요가 중요한데, 결국 중국시장의 회복이 Key. 중국시장의 수요부진이 한국부품사의 실적악화와 완성차의 재료비상승으로 이어졌고, 유럽수요에도 부정적 영향을 미치고 있기 때문. 

●  중국의 수요부진은 구조적 요인을 포함하고 있어, 시장기대치보다 느린 회복을 전망.    이에 따라 중국Leverage가 높은 업체보다 중국 외 지역에서 실적회복이 가능한 업체 선호. 

●  상대적으로 실적이 견조하고, 2Q19에 개별모멘텀이 유효한 업체는 기아차, 한온시스템, 에스엘, 우리산업, 상아프론테크. 


WHAT’S THE STORY

1Q19실적 부진: 중국 및 유럽공장 가동률 하락 영향. 

▶ 현대/기아차 글로벌 공장판매, 167.7만대 및 +1.2%YoY: 글로벌 도매판매는 172.1만대(+1.7%YoY), 글로벌 소매판매는 172.1만대(+2.2%YoY) 기록. 중국공장판매는 21.6만대(-11.9%YoY)

 컨센서스 하회전망: 1Q19실적은 컨센서스 대비 10% 하회전망. 현대차는 한국판매 증가는 긍정적이나, 예상외 유럽부진으로 컨센서스 하회 예상. 유럽공장 판매는 11만대(-17%YoY). 기아차는 통상임금 환입이 긍정적이나, 내수시장에서 Cannibalization 현상이 부정적. 부품사는 현대차의 중국/유럽공장 가동률 하락으로 실적부진 예상. 

중국 리스크 분산이 필요: 중국수요 회복을 기대하기보다는, 중국 외 지역에서 실적회복이 가능한 업체에 주목. 

 중국이 만든 악순환: 현대/기아차의 중국부진은 부품사 재무위기의 원인이 되었고,  이는 다시 현대/기아차 한국공장 재료비 상승으로 이어짐. 중국의 수요부진은 유럽수요부진에도 영향. 

 한국공장 가동률 하락 예상: 유럽수요 부진으로 한국공장 수출물량 감소 가능성 높아짐. 수요가 증가중인 xEV는 환경규제로 유럽/중국에서 현지생산이 필요. 

 중국시장 수요회복, 기대치 하회전망: 중국정부의 경기부양정책 및 4월 이후 중국 부가세 3% 인하에 대한 기대감 상존. 그러나 중국자동차 수요부진은 P2P금융규제, 공유확산의 구조적 이유도 있음. 수요회복은 기대치 대비 느리게 진행될 전망. 

 중국리스크 분산이 가능한 업체를 선호: 완성차는 신차싸이클 초입이고 중국구조조정이 유연하게 진행중인 기아차, 부품사는 M&A효과가 있는 한온시스템, 에스엘. 중국Exposure가 작고 수주모멘텀이 예상되는 우리산업, 상아프론테크 선호. 

삼성 임은영



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[자동차] 중국, 평화로운 구조조정은 없다
아랫글
[수소차 산업] 중국, 수소 관련주 주가 급등세의 의미

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2077.94

▼-4.89
-0.23%

실시간검색

  1. 셀트리온188,000▲
  2. 국일제지6,310↑
  3. 에이치엘비127,600▼
  4. 삼성전자50,500▼
  5. 헬릭스미스82,400▼
  6. 에이치엘비생19,550▲
  7. 메디톡스335,000▼
  8. 오성첨단소재2,915▲
  9. 셀트리온헬스55,100▼
  10. 씨티젠2,890▲