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[아모텍(052710)] 1분기, 신제품 효과 정점 조회 : 117
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/17 08:54
 
1분기 깜짝 실적은 신제품 효과

아모텍의 2019년 1분기 매출액은 2018년 4분기 대비 68.5% 증가한 862억원으로 예상한다. 이전 전망치를 크게 상회한 규모이다. 제품별로는 NFC가 3배 이상 증가하는 것이 주요 원인으로 판단된다. 국내 거래선 모델에서 중요한 입지를 확보한 것으로 추정된다. GPS 안테나도 지난 분기 대비 개선될 것으로 예상한다. 모터 매출액도 꾸준히 성장하는 추세를 보일 전망이다. 2019년 1분기 영업이익은 전 분기 대비 흑자 전환한 69억원으로 예상한다.

재도약의 시기 진입(전장, MLCC)

아모텍의 전장 매출액은 안정적 성장세를 유지하고 있다. 매출에서 차지하는 비중도 30%에 이르고 있으며 2021년에는 40%까지 상승할 것으로 전망한다. 2018년부터 모터 및 안테나 매출액이 빠르게 증가하고 있는 추세인데 2019년 전장 매출도 모터가 주도할 것으로 예상한다. 2019년부터 새로이 진출하는 MLCC도 2019년 하반기부터 매출이 발생할 것으로 기대하지만 2020년부터 본격적으로 매출액 증가에 기여할 것으로 기대한다. MLCC는 성능과 소재에 따라 다양한데 아모텍은 범용제품 보다는 기술적 집약도가 높은 High End 제품에 집중할 것으로 예상한다.

투자의견 매수, 목표주가 35,000원으로 상향

아모텍에 대한 투자의견은 매수를 유지한다. 이는 1분기 실적은 기대치를 크게 상회할 것으로 기대하고, 2019년부터 재성장 궤도에 진입하는 초기 국면이라 판단하고 향후 안정적 성장이 가능할 것으로 기대하고, 전장부품 매출액 증가로 실적 안정성이 높아질 것으로 기대하고, MLCC 시장 진출 효과가 기대되기 때문이다. 아모텍에 대한 목표주가는 35,000원으로 상향 조정한다. 2019년 예상 BPS 21,436원에 PBR 1.6배를 적용하였다.

IBK 김운호



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