종목미니차트
9,750 ▲200 (+2.09%) 11/12 장마감 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[자동차] 회복초기 자동차 산업, 부품업체 기준잡기 조회 : 98
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/04/18 10:20
 
09년 이후 10년만의 ‘판매볼륨 증가’ Cycle을 시작하는 현대/기아차

각각의 Cycle 내에서 현대/기아차의 영업 펀더멘탈 지표는 긍정적 방향이든 부정 적 방향이든 ‘판매 → 재고 → 가동률/인센티브 → 이익’의 흐름을 이어간다. 그리 고 영업의 결과값인 이익은 시가총액과 높은 동행관계를 보였다 (과거 15년 분기 순이익과 분기말 시가총액 상관계수 현대차 0.92, 기아차 0.88). 즉, Cycle 개시 이 후의 ‘판매 방향성’은 해당 Cycle의 이익 및 기업가치 향방을 가늠할 수 있는 결정 변수이며, 09년 Cycle 개시 후 5년간의 판매증가, 14년 Cycle 개시 후 4년간의 판 매감소가 불러일으킨 상반된 주가흐름이 이 같은 논리를 뒷받침한다.

19년 새로운 Cycle은 판매 회복세가 보여지고 있다. 지난 Cycle 발목을 잡았던 주 요 시장 Sedan 수요 감소세가 멈추며 과거 5년간 지속됐던 Sedan 판매감소 우려 가 축소됐으며, 부재했던 신규 SUV segment (A/B/E/F) 모델 출시로 6년 연속 SUV 판매증가 가시성이 높아졌다. 뿐만 아니라 상품성 개선 (PT/플랫폼) 신 모델 출하가 지속되는 가운데, 미국/유럽시장에서는 모델 노후화/불리한 환율 영향 등으 로 점유율 감소세가 이뤄지고 있는 일본 Big3와 상반된 성과가 실현 중이다.

High-Beta 투자전략 위해 다섯 가지 기준으로 부품업체 선별

향후 자동차 산업에 대한 투자심리는 1) 개선된 영업지표와 동행한 실적개선의 실 현, 2) 정부정책 발현을 통한 중국시장 수요증가의 확인과 더불어 더욱 빠르게 회 복될 수 있다. 그리고 이 같은 투자심리의 개선은 부품업체를 통한 High-Beta 투 자전략에 대한 관심을 고조시킬 수 있다고 판단한다.

길고 긴 down-cycle을 거친 부품업체의 지난 18년 기준 재무지표는 매력적이지 않다. 또한 현대차 중국 1공장 가동중단 및 일시적인 생산물량 이전배치 영향을 받 을 1Q19 실적도 긍정적이지 않다. 그러나 매출비중이 높은 고객사인 현대/기아차 의 실적개선과 매출비중이 높은 시장인 중국의 수요회복 방향성이 확인된다면, ‘1) 높은 자동차 부품 매출비중, 2) 높은 중국시장 매출비중, 3) 낮은 PSR, 4) 안정적 재무건전성, 5) 어려웠던 지난 5년 비교우위의 매출성장성’을 충족시키는 부품업체 들의 실적 및 기업가치 개선이 시작될 전망이다. 이들 기준에 가장 부합하는 부품 업체로 만도, 현대위아, 두올, 평화정공, 성우하이텍, 서연이화 등을 꼽을 수 있다. 

메리츠 김준성



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[종목현미경]평화정공_주요 매물구간인 8,210원선이 지지대로 작용.
아랫글
[투데이리포트]평화정공, " 뚜렷한 이익 개선…" BUY (MAINTAIN)-이베스트투자증권

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2140.92

▲16.83
0.79%

실시간검색

  1. 셀트리온185,500▼
  2. 셀트리온헬스52,000▲
  3. 삼성전자52,600▲
  4. 대한뉴팜11,300▲
  5. 셀트리온제약38,950▲
  6. 삼성전기111,000▲
  7. 이루온1,470▲
  8. 나노메딕스8,970▼
  9. 필룩스8,320▼
  10. 에이치엘비142,200▲