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[와이지엔터테인먼트(122870)] 과거보다 미래를 보자 조회 : 81
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/04/18 11:23
 
1) 투자포인트 및 결론

- 와이지엔터테인먼트에 대하여 투자의견 매수 유지 및 목표주가 50,000원으로 하향 
- 1분기는 신규앨범 및 공연 등 전반적인 활동이 저조하여 실적 감소 예상
- 블랙핑크는 2분기에 글로벌 투어(미주, 유럽) 및 올해 연말이 일본 돔 공연 3회 예정 
- 한일 멤버가 포함된 신규 보이그룹 ‘트레저 13’이 올해 5~7월에 데뷔

2) 주요이슈 및 실적전망 

- 1분기 예상 매출액은 642원(YoY -17.0%), 영업이익은 32억원(YoY +38.5%)로 시장 컨센서 스 하회화는 부진한 실적 전망 

- 당분기는 앨범 판매는 IKON앨범 포함 약 10만장 수준 예상. 일본 모객수는 IKON과 블랙 핑크 포함 약 15만명 전망. 전반적으로 1분기는 신곡 및 공연이 저조하여 낮은 수준의 실 적 예상 / 올해 2분기부터 블랙핑크의 앨범 및 글로벌투어 효과가 기대됨 

- 블랙핑크가 4월초 컴백, 신곡 ‘Kill This Love’는 빌보드 HOT 100에서 41위를 기록. 2분기에 는 미국과 유럽투어를 시작. 올해 12월에는 데뷔 첫 일본 돔 투어(도쿄, 오사카, 후쿠오카) 가 예정되어 올해 본격적인 수익 창출 전망 

- 신인 보이그룹 ‘트레저13’은 올해 5~7월에 데뷔 예정. 일본 멤버들 4명이 포함되어 향후 일본 내에서의 빠른 확장이 기대됨

- YG PLUS는 1분기는 비수기(화장품, 골프용품)라서 소폭의 적자를 기록할 것으로 예상

3) 주가전망 및 Valuation 

- 버닝썬 사태로 동사의 주가는 단기적으로 큰 폭의 조정을 받았음. 블랙핑크 컴백의 호재 도 있지만 아직 세무조사가 진행 중이며, 관련 결과 나와야지만 동사 주가의 방향이 결정 될 전망. 중장기적 관점에서는 본업과 자회사의 실적 회복이 기대됨 

- 목표주가는 2019F EPS 1,499원에 Target P/E인 34.6배 적용하여 산출

현대차증권 유성만



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