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[첨단의료기기] 아이디어 콜: 정책리스크 대응 투자전략 조회 : 89
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/19 07:36
 
미국 헬스케어 산업 정책리스크 부각

- 미국 상원의원 버니 샌더스의 헬스케어 개혁안(Medicare For All) 여파로 2019년 4월 17일 미국 헬스케어 업종 급락(전일대비 S&P 헬스케어 -2.9%, 의료기기 -3.6%, 바이오 -3.1%, 제약 -1.8%, 보험사 및 PBM -2.5%).

- 헬스케어 개혁안은 현재 노인층 등 사회 약자에 한정된 미국 공보험을 미국 전국민으로 확대하자는 내용이 골자.

- 이로 인해 국내 헬스케어 업체 지수 동반 하락(전일대비 KOSPI 의약품 지수 -2.2%, KOSDAQ의료정밀기기 지수 -2.3%)

국내 헬스케어 업종 단기 센티멘트 악화시 의료기기업종으로 대응

- 아직 2020년 11월 미국대선까지는 시간이 남아 있는 상황. 다만, 과거 헬스케어가 주요 이슈였던 2008년과 2016년 미국대선을 복기해보면 센티멘트는 충분히 악화될 수 있음

- 상술한 미국의 이벤트가 국내 헬스케어 섹터의 단기 센티멘트에 부정적인 이벤트라는 점을 고려할 때, 자산가치보다 영업가치로 평가 받고 있는 의료기기 업종으로 대응 가능할 것으로 판단됨

- 최선호주로 덴티움(145720/매수/TP 94,000원)을 제시함. 임플란트 상장 3사중 미국exposure가 가장 작고(전체 매출 대비 2.6% vs. 경쟁사 6~13%), 주요 equity story는 중국 및 아시아지역으로 미국이 아님. 밸류에이션도 3사중 가장 매력적임(12개월 FWD P/E 기준 16.6배vs. 경쟁사 23.4~26.7배)

- 추가적으로 미국 Exposure가 적으면서, 실적개선이 기대되는 종목으로 씨젠(096530/Not Rated)이 있음.

미래에셋대우 김충현



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