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[에스엠(041510)] 감 잡은 NCT와 함께 달려라 조회 : 80
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/22 10:11
 
2분기 NCT, WayV를 시작으로 음반 활동 기지개

동사 1분기 음반판매량은 28만장에 그치며 YoY, QoQ로 큰 폭 감소한 모습이다. 이는 샤이니 키와 태민, 슈퍼주니어 려욱 등의 솔로앨범 외에는 메이저 아티스트 컴백앨범 발매가 없었던 점에 기인한다.

그러나 2분기부터는 한국과 일본에서 음반판매량이 정상궤도에 진입할 것으로 전망한다. 가장 활동량이 증가하는 것은 NCT127이다. 4월 17일 일본 첫 정규앨범 Awaken을 발매한데 이어, 5월 24일에는 신곡 Superhuman으로 글로벌 컴백할 것을 이미 알렸다. 활동 주기 상으로 동방신기와 레드벨벳도 컴백시기가 다가오고, 5월 7일 슈퍼주니어 규현도 소집해제가 예정되어 있다.

드라마는 키이스트, 예능은 SM C&C로 견고해지는 콘텐츠 사업

수년간 적자를 지속해 왔던 SM C&C는 지난해 광고사업(구. SK 마케팅앤 컴퍼니)이 연결로 실적에 편입되며 110억원의 증익을 달성하며 턴어라운드에 바짝 다가섰다. 한편, 콘텐츠 사업 전반도 드라마는 키이스트, 예능은 SM C&C 중심으로 재편하여 올해는 관련 자회사 영업이익 단에서도 연결실적 기여가 충분할 것으로 전망된다. 올해 연간 드라마/영화 제작만 6~7편에 달할 것으로 예상된다.

투자의견 매수(신규), 목표주가 55,000원(하향)

동사에 대해 투자의견은 매수를 유지하고, 목표주가는 55,000원으로 기존 대비 8% 하향 조정한다. 목표주가 하향은 1분기 활동량의 일시적 저하를 반영하여 실적 추정치를 8% 하향한 점에 기인한다. 투자의견 매수 근거는 1)2분기 NCT, WayV를 중심으로 음반과 공연 모두 활동량이 회복되고, 2)콘텐츠 사업의 체계적인 확장으로 연결 증익에 기여할 전망이며, 3)1분기 실적 부진이 현주가에 충분히 반영된 것으로 판단되기 때문이다.

이베스트 김현용



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