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[삼보모터스(053700)] 고객/아이템 다각화 추진 중 조회 : 60
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/23 07:02
 

□ 2019년 매출액/영업이익 4%/49% 증가할 전망


2019년 매출액/영업이익은 각각 4%/49% 증가한 9,800억원/193억원(영업이익률 2.0%, +0.6%p)으로 전망한다. 한국/유럽 법인이 완성차의 신차 출시로 3%/2%씩 안정적으로 성장하는 가운데, 중국 법인이 기존 아이템 이외에도 추가적으로 모듈화 납품하게 되면서 19% 성장할 것으로 보인다. 외형 성장과 비용 절감에 따른 한국/중국 법인의 고정비 부담 완화, 멕시코 법인의 적자폭 축소, 그리고 전년 발생했던 일회성 비용의 제거(약 10억원) 등으로 영업이익은 49% 증가할 전망이다. 이자비용(연간 109억원)과 잡이익/잡손실 등을 고려할 때, 순이익은 105억원으로 예상된다.

□ 고객/아이템 다각화 추진


삼보모터스는 고객/아이템 다각화를 위해 다수의 사업을 진행하고 있다. 우선 2018년 8월 미국 법인을 설립하여 GM/포드/FCA/Valeo 등 자동차용 파이프류를 공급을 확대할 예정이고, 중국에서는 기존 파이프류 이외에 추가 아이템을 확보해 모듈화 납품하면서 대당 납품단가가 상승하는 효과가 있다. 한국에서는 기존 스틸 필러넥에서 플라스틱 필러넥으로 영역을 확대할 계획이다. 친환경차 관련 매출액은 미미하지만, 점진적으로 늘어날 여지는 있다. 수소차 연료전지용 분리판 코팅 가공기술에 대한 특허를 출원했고(아직 매출은 없음), 전기차용 감속기도 상해기차로 소량 납품하고 있는데, 타 업체들로의 납품도 추진 중에 있다.

□ P/E 12배, P/S 0.13배 수준을 기록 중


2019년 예상 실적과 전환사채의 희석(전환가 5,685원, 약 5.2%)을 감안할 때, P/E 12배, P/S 0.13배, P/B 0.58배의 Valuation을 기록 중이다. 2018년 하반기 기대했던 자회사 프라코의 IPO가 무기한 연기된 후 주가가 하락하다가 SCC(Smart Cruise Control) 커버와 전기차 감속기, 그리고 수소차 연료전지용 분리판 가공기술 등에 대한 기대감으로 반등했다. 큰 외형에 비해 낮아진 수익성의 회복이 가시화될 필요가 있다.


하나 송선재




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삼보모터스(053700), 전환사채권(CB)발행결정(무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채, 100억원)
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