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[더존비즈온(012510)] 반가운 호실적 조회 : 47
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/04/25 08:30
 
1분기 영업이익 139억원(+25% YoY)으로 컨센서스 부합

1분기 매출액과 영업이익은 각각 625억원(+20% YoY), 139억원(+25% YoY)을 기록했다. 전분기 부진(매출액 +5%, 영업이익 +3% YoY)에서 벗어 나 반가운 호실적이다. 장 개시 전 실적 발표 후 주가는 9% 상승 마감했다. 주 요 사업부의 매출액은 각각 ERP 23% YoY, 클라우드 21% YoY 성장했다. ERP 사업부 내에는 Extended ERP의 성장률이 45%로 가장 높았다.

1) 6월 중 WEHAGO T 출시 예정, 2) 클라우드 사업부 순항 중 

6월 중 세무회계사무소용 WEHAGO T와 수임업체용 WEHAGO T edge 출 시가 예정되어있다. 기존 탄탄한 영업망을 구축하고 있는 세무사 네트워크를 활용한 WEHAGO의 확장 전략은 긍정적이다. 신규 플랫폼을 통해 1)소기업으 로의 시장 확장과 2)다양한 빅데이터 수집을 통한 광고, 핀테크 등 부가 수익 창출, 3)클라우드 ERP로의 전환 가속화 등이 기대된다.

* WEHAGO: 소기업(종업원 5인 이하)과 개인사업자를 위한 ERP 플랫폼

클라우드 사업부도 순항 중이다. 1Q19 기준 클라우드 고객 수는 14,268개 (+21% YoY)를 기록했다. 전체 고객 내 클라우드 고객의 비중은 Standard ERP 기준 10%에 불과해 확장 여력은 충분하다. 19년 클라우드 고객 수는 16,150개(+18% YoY), 매출액은 527억원(+19% YoY)으로 예상된다.

현 주가는 19F PER 32.1배 수준 

19년 매출액과 영업이익은 각각 2,624억원(+16% YoY), 633억원(+17% YoY)이 예상된다. 현 주가는 19F PER(주가수익비율) 32.1배 수준이다. 글로 벌 동종업체 평균 19F PER은 25.5배이다. 1)ERP 클라우드 전환에 따른 실적 수혜(19년 클라우드 사업부 매출액 +19% YoY 전망), 2)대기업(D-ERP), 소기업(WEHAGO)으로의 시장 확장 등을 감안 시 밸류에이션 프리미엄은 타당하다.

신한 김규리



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