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[나스미디어(089600)] 나스 담는 나이스타이밍! 조회 : 174
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/25 09:43
 
탐방노트

1Q19 실적은 컨센서스 상회 전망: 매출액은 286억원(+5.8%YoY, +2.0%QoQ), 영업이익 80억원 (+13.9%YoY, +22.3%QoQ)으로 시장 예상치(매출액 272억원, 영업이익 68억원)를 영업이익 기준 18.2% 상회하는 실적을 시현할 것으로 전망된다.

Comment

실적 회복의 신호탄은: ①대형 신규 광고주, ②IPTV MG 회복, ③게임 신작이다. 플레이디의 쿠팡 광고주 영입으로 SA 수익의 21%yoy 성장(1Q19 취급고 200억원 가정)이 예상되며, 디지털방송은 KT, LG유플러스와의 MG가 평년 수준으로 회복한 바, 매출이 90%yoy 성장하며 실적 회복세를 견인 할 것으로 전망된다. 2Q19부터는 더 본격적이다. 쿠팡 광고주 효과는 광고 성수기인 2Q19에 더 확 대될 것으로 기대되며, 트라하를 비롯한 주요 게임 신작 광고가 4월부터 DA에 반영(연간 취급고 400억원 가정)될 것으로 예상된다. 이에 따라 2Q19실적은 매출액 300억원(+12.6%YoY, 4.9%QoQ), 영업이익 82억원(+29.4%YoY, 1.5%QoQ)으로 양호한 실적이 예상된다. 19년 연간 실적 또한 매출액 1,170억원(+10.5%YoY), 영업이익 309억원(+23.9%YoY)으로 전년대비 확실한 회복세가 예상된다.

Action

성장성과 저평가 매력, 완벽하다: 최근 중소형 광고주에 대한 관심으로 동사 주가 또한 연초대비 상 승(YTD 수익률 +29.9%)했으나, 실적 회복에 대한 불확실성으로 업종(중소형 5개사 평균 YTD 수익 률 +57.5%) 대비로는 주목 받지 못했다. 그러나 1) 부진했던 IPTV와 옥외광고 정상화로 실적 회복 세(OP +23.9%YoY)가 뚜렷해졌고, 2) 불확실했던 게임 광고주에 신규 대형 광고주 수주까지 더해졌 다. 3) 19년 추정치 기준 P/E 14.2배로 저평가 (국내 광고 업종 평균 P/E 19.5배) 밸류에이션 매력 또한 유효하다. 지금도 늦지 않았다. BUY!

DB금융 신은정



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