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[LG하우시스(108670)] 실적 개선의 단초가 안보인다 조회 : 98
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/25 09:45
 
1Q19 Earnings Review

1분기에도 수익성 개선은 이루어지지 않았다: LG하우시스의 19년 1분기 실적은 매출액 7,571억원 (-1.8% YoY), 영업이익 110억원(-41.4% YoY), 세전이익 25억원(-43.6% YoY)으로 집계되었다. 건축 자재의 경우 B2B, B2C 모두 시장 상황이 어렵기 때문에 매출액 감소는 당연한 귀결이었다. 자동차 부품의 경우에도 자동차 생산량의 기저효과로 매출액은 증가하되 판가 인상이 뒤따르지 못했기 때 문에 저수익성이 유지되었다. LG하우시스의 1분기 실적에 기대했던 것은 건축자재나 자동차부품 판 매량이 늘어나는 것이 아니라 18년 하반기 주요 원재료가격 하락으로 인해 1분기부터는 수익성 개 선이 가능할 것이라는 점이었다. 하지만 희망사항에 불과했다.

Comment 

2분기 수익성은 개선될 전망, 하지만 이제는 탑라인이 문제: 단기에 그치겠지만 원재료가격 하락 효과는 언젠가 실적에 반영될 것이고, 2분기가 그 시점이 될 것으로 전망한다. 하지만 문제는 탑라 인이다. 인조대리석이나 PF단열재 등 일부 품목의 판매량이 늘기는 하지만 매출액 대부분을 차지하 는 일반 건축자재와 자동차부품에서의 판매량 증가를 기대하기 어렵다. 특히 건축자재 매출액은 입 주 물량 감소와 아파트 거래량 감소의 영향에서 벗어나기 어려울 전망이다.

Action

Hold 유지: LG하우시스에 대한 투자의견 Hold를 유지한다. 원재료가격과 같은 외부 변수를 제외하 면 실적 개선 요인을 찾기 어렵다는 것이 DB금융투자의 의견이다.

DB금융 조윤호



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