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[SK이노베이션(096770)] 2분기 정유부문 실적 개선 전망 조회 : 66
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/26 07:45
 
유가 상승과 P-X 가격 강세로 1분기 영업이익 흑자전환. 2분기 P-X 가격은 하락하겠으나 정제마진 개선 및 재고평가이익으로 직전분기대비 영업이익 증가가 예상됨


▶ 유가 상승에 따른 재고관련이익 효과

1분기 영업이익 3,311억원(-53.5% y-y, 흑전 q-q), 세전이익 3,048억원(-55.1% y-y, +2.7% q-q) 기록. 정제마진은 하락했으나 유가 상승에 따른 재고관련이익 증가로 직전분기대비 큰 폭의 영업이익 개선. 재고관련이익으로만 약 6,100억원의 영업이익 개선 효과가 있었음

글로벌 경기둔화와 정제설비 가동률 상승으로 1분기 가솔린 마진이 약세를 보여 복합정제마진은 직전분기대비 배럴당 1.5달러 하락. 다만 2분기에는 5월 IMO 총회 이후 해운사의 LSFO(low sulfur fuel oil) 재고 확충 수요가 예상되며, 드라이빙 시즌으로 가솔린 마진은 완만히 회복되는 중

화학사업의 경우 1분기 P-X 스프레드 강세가 이어진 가운데 출하량 증가, 저가 원재료 효과로 분기 영업이익 3,203억원 시현. 그러나 윤활유 사업의 경우 경기둔화에 따른 판매량 감소와 글로벌 신증설 물량 증가로 영업이익이 감소함. 석유개발사업의 경우 북미 가스가격 하락으로 이익이 축소됨

▶ 2분기 정유부문 실적 개선 전망

2분기 정유부문의 경우 정제마진은 소폭 회복되고, 재고관련이익이 추가되어 영업이익이 증가할 것으로 예상되나 석유화학부문의 경우 P-X 가격 하락과 벤젠 스프레드 약세로 영업이익 감소가 예상됨. 2분기 전체 영업이익은 5,440억원(-36.1% y-y, +64.3% q-q)으로 추정

EV용 이차전지 수주잔고는 3월 말 기준 430GWh(약 50조원)으로 작년 말 기준 100GWh 이상 증가한 것으로 발표. 헝가리(capa. 17GWh)와 중국(7.5GWh) 공장 증설 중이며, 연말 완공 예정. 2018년 서산 공장의 이차전지 실적은 매출액 3,482억원, 영업적자 3,175억원. 해외 신규공장 가동 이후 생산성 향상과 물량 증대를 통한 적자규모 축소 확인이 필요

NH 황유식



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