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[신한지주(055550)] 또 다시 잘 나온 실적 조회 : 73
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/04/26 09:49
 
Facts : 1분기 순이익 9,000억원 상회

1분기 지배순이익은 9,184억원으로 우리 추정치를 6%, 컨센서스를 4% 상회했다. 전반적으로 양호한 실적이다. 오렌지라이프의 자회사 편입으로 이번부터 분기당 약 500억원의 순이익 증가 효과가 발생했다. 추가로 카드가 악조건 속에서도 순이익이 1,222억원으로 선방했다. 또한 증권과 캐피탈 순이익이 각각 708억원, 456억원으로 전분기대비 크게 개선되면서 비은행 포트폴리오 강점이 잘 발휘됐다. 전분기대비 대출 증가율은 2.6%로 은행 중 가장 높았다. 빠른 조직개편으로 연초에 영업력을 집중한 덕분으로 가계와 기업 각각 전분기대비 2.2%, 3.0% 늘었다.

Pros & cons : 건전성은 아쉽지만 대출과 비이자이익 양호

대출이 크게 증가했음에도 불구하고 은행 NIM은 1.61%로 전분기 수준을 유지했다. 수익성 중심의 대출 포트폴리오 전략 덕분이다. 1분기 그룹 비이자이익은 전분기대비 71% 증가했는데, 오렌지라이프 편입 효과뿐만 아니라 증권, 캐피탈 등 비은행 실적이 견조하게 개선된 덕분이다. 건전성은 다소 아쉬웠다. 그룹 대손율은 0.34%로 전년 대손율 0.26% 대비 높아졌다. 일부 계절성과 카드 영업자산의 높은 증가세로 1분기 카드 대손율이 2.28%를 기록했기 때문이다.

Action : 목표주가 53,000원 유지

매수의견과 목표주가 53,000원을 유지한다. 오렌지라이프 편입에 이어 아시아신탁 인수와 글로벌 사업부문의 유기적/비유기적 확대가 진행 중으로 실적이 견조하게 증가 중이다. 건전성은 카드 중심으로 다소 아쉬웠다. 다만 보수적 충당금 적립 기조를 유지함에 따라 현재 그룹 충당금 커버리지 비율은 164%로 가장 높은 편으로 리스크관리 차원에서는 긍정적이다.

한투 백두산



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