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[이지바이오(035810)] 1Q19 Pre: 돈가 강세에 따른 이익 개선의 시작점 조회 : 65
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/30 06:39
 

□ 1Q19 Pre: 1분기 저점으로 유의미한 이익 개선 전망


연결 매출액 및 영업이익을 각각 3,369억원(YoY -3.4%), 330억원(YoY -3.3%)으로 추정한다. 사료 매출액은 대두박 투입가 하락에 따른 판가 인하 기인해 전년대비 소폭 감소할 것으로 예상된다. 손익은 사료 첨가제 판매 확대 및 고객사 다변화에 기인해 전년수준 유지 가능할 것으로 전망한다. 육가공 부문은 1~2월 돈가 시세 약세에 기인해 적자를 시현한 것으로 파악된다. 3월 들어 돈가가 전년수준으로 회복하면서 가파른 MoM 실적 개선을 시현 중이나 전년대비 감익은 불가피할 것으로 사료된다. 육계 부문은 1~2월 시세 강세 기인해 유의미한 손익 개선이 예상된다. 작년 5월 인수한 ‘신선산오리영농조합’ 인수 효과가 상반기까지 이어지면서 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 판단된다.

□ 중국에서 촉발된 돈육 강세 가능성은?


중국에서 촉발된 돼지 열병 기인해 국내 돈육 시세 상승 가능성이 제기되고 있다. 우리나라 돈육 수입 물량 비중은 약 30%를 차지하는 것으로 파악된다. 그러나 수입육의 시세 등락이 국내 시세에 영향을 준 전례는 없었다. 냉동보다는 냉장을 선호하는 이유 때문이다. 국내 돈육 시세는 농장 대기업화에 기인한 MSY(모돈 한 마리당 연간 출하 마릿 수) 상승으로 최근 3년 간 약세를 시현 중이다. 이에 농협이 지난 3월 수급안정자금 300억원을 투입했다. 수급 안정 기대감 및 계절적 성수기 기인해 단기 국내 돈육 시세는 강보합세를 보일 것으로 전망한다. 하반기까지 글로벌 돼지 열병이 지속된다면 강보합 추세가 지속될 가능성도 열어둔다.

□ 2분기부터 실적 개선 본격화 전망


1분기 바닥으로 2분기부터 유의미한 YoY 이익 개선이 기대된다. 국내 돈육 시세 등락에 따라 이익 레버리지가 큰 만큼, 단기 돈가 강세는 투자심리에 긍정적 영향을 미칠 것으로 사료된다. 


하나 심은주




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