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[나이스디앤비(130580)] 매년 성장하는 기업 조회 : 81
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/04/30 08:59
 
기업개요: 기업신용평가

나이스디앤비는 기업신용평가를 주업으로 영위하고 있으며, 신용인증(기업의 협력업체 & 조달청 신용평가서 작성), 글로벌 기업정보(글로벌 D&B와의 협력관계를 유지하며 해외 기업 신용평가업 영위), 거래처관리(컨설팅 & 부실위험 관리) 사업부문이 있다.

성장성: CAGR Sales 15.4%, OP 18.2%

동사는 과거 10년간 매출액과 영업이익 역성장 없이 매년 성장(CAGR Sales 15.4%, OP 18.2%)이 진행 중이다. 이는 금융 & 공공 & 민간분야에서 빅데이터 활성화를 기반으로 기업신용조회 사업에 대한 수요가 추세적으로 증가하고 있기 때문이며, 향후에도 이러한 흐름이 유지될 가능성이 높다. 참고로 동사뿐만 아니라 국내 기업 CB 3사의 매출액과 영업이익이 모두 매년 상승하는 흐름을 보이고 있다.

안정성: 순현금 사업구조

동사는 순현금 302억원을 보유하고 있으며, 매년 순현금 구조가 유지되고 있다. 이는 기업신용정보 사업의 특성상 원재료가 없기 때문에 현금흐름이 좋을 수 밖에 없다. 참고로 2018년 동사의 ROIC는 768.9% 수준으로 투자대비 수익성이 높기 때문에 향후에도 이러한 순현금 구조가 유지될 것이다.

배당메리트: 안정적인 배당정책 유지

동사는 안정적인 배당정책을 유지(과거 5년 평균 Payout ratio 26.1%)하고 있다. 중요한 점은 이익이 증가함에 따라 DPS(2016년 84원 → 2017년 96원 → 2018년 150원)가 상승하고 있어 중장기적인 관점에서 배당메리트가 높다는 것이다.

투자의견 매수, 목표주가 11,000원으로 커버리지 개시

나이스디앤비에 대해 투자의견 매수, 목표주가 11,000원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는 DCF Model을 적용[가정: β 0.8, WACC 8.4%, Sustainable Growth 0.9%]하였다. 12MF Target P/E 16.6배는 국내 비교가능기업 평균 P/E 18.7배(NICE평가정보 20.0배, 이크레더블 17.5배)대비 10% 이상 낮은 수준이기 때문에 무리가 없다는 판단이다.

이베스트 정홍식



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