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[건설/부동산] Weekly 집집집 조회 : 416
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/05 19:22
 

한주간 건설업종은 코스피 대비 0.3%p 아웃퍼폼, 건자재는 코스피 대비 4.2%p 언더퍼폼을 기록했습니다.


1분기 건설사 실적은 시장 기대치를 상회하며 양호한 실적 발표했습니다. 각 사별로 실적 강세 배경은 다소 달랐으되, 높은 주택마진율과 따뜻한 19년 겨울의 working day가 추웠던 2018년 대비 높을 수 밖에 없음을 생각할 때, 국내 주택의 영향이 컸습니다. 동시에 해외현장 원가율 개선 또는 준공이익이나 환입이 발생하는 점을 보면, 건설사에 적용됐던 보수적 회계원칙의 덕도 있다 봅니다.


건설주는 전반적으로 수주잔고 감소가 2년 연속 이어지며 역성장이나 저성장 우려가 존재하여 프리미엄을 받기 어려운 섹터입니다. 해외건설시장이 되살아나는 방향은 맞더라도 강도나 규모가 관건이기도 하고요. 그래서 1분기 실적에서 대우건설이 잔고성장을 힘주어 언급한 바 있고, 저도 2017년4분기 삼성엔지니어링을 탑픽 종목으로 선정할 때 근거가 삼성엔지가 잔고성장이 나타났기 때문이었습니다. 


HDC현대산업개발과 대우건설이 실질적으로 수주잔고가 성장하는 기업입니다. HDC현대산업개발은 그 특성상 개발이므로 토지를 확보하거나 사업권을 확보하는 단계에서, 즉 미래의 파이프라인이 가시권에 들어올 때 수주잔고 성장을 하는 것입니다. 2018년 0건 자체에서 2019년 5600건 자체로, 2020-22년까지 광운대, 창동, 파주 동패동, 인천, 파주 희망타운, 한솔 오크밸리 유휴부지 등 지속해서 파이프라인을 쌓고 있습니다. 탑다운 측면에서 3기신도시도 업황에 플러스구요.


최선호주 HDC현대산업개발, 차선호 삼성엔지니어링 유지하겠습니다.


하나 채상욱




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