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[디케이락(105740)] 1분기 깜짝 실적 속에 수소차 등 신성장 아이템 매력적 조회 : 142
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/07 23:13
 
■ 기업개요: 계장용 피팅 및 밸브업체

1986년도에 설립된 디케이락은 계장용 피팅 (Fittings) 및 밸브 (Valves) 제조업체로 정유, 해양플랜트, 조선, CNG/LNG, 수소차 및 수소충전소 등 산업설비 배관에 설치되는 핵심 부품을 생산한다. 고객사는 엑손모빌, 바스프, 현대중공업, 가즈프럼 등 국내외 300여개 업체이다.

■ 실적 업데이트: 1Q19 영업이익 22억원, 서프라이즈

1분기 실적 (잠정)은 매출액, 영업이익 각각 167억원 (+18.4% YoY, -18.2% QoQ), 22억원 (+356.6% YoY, +42.1% QoQ)으로 깜짝 실적을 기록했다. 매출액은 계절적 비수기임에도 불구하고 글로벌 경기회복 및 전방산업 호조로 전년대비 성장세가 이어졌다. 특히 매출액 증가에 따른 고정비 레버리지 효과와 수익성이 좋은 해외 매출 비중 증가, 신공장 (본사 1공장) 정상화에 따른 효율성 개선 등으로 영업이익률이 전년동기 3.4%에서 13.2%로 큰 폭 개선됐다.

■ 체크 포인트: 1) 수소차, LNG 추진 선박 등 신성장 아이템 매력적 2) 무산화 백 페룰의 성장가능성 3) 글로벌 업체의 국내 최고 호환 피팅업체 4) 제품 및 거래처 다변화 긍정적

종전보고서 (2019.3.13)에서 제시한 체크 포인트는 유효하다. 1) 세계 최고 수준의 기술력으로 수소전기차 및 수소 충전소, 그리고 LNG 추진선박, 벙커링 (LNG 연료 주입) 기자재 등 신성장 제품 포트폴리오 구축이 매력적이다. 현재 수소차용 (현대차 넥쏘) 수소 공급배관 모듈에 8종의 부품을 공급하고 있으며, 700bar급 수소 충전소용 초고압 자동차단 밸브와 초고압 레귤레이터를 개발 중 (국산화)에 있다. 또한 대형 수소상용차 유압시스템 관련 Face Seal 피팅 (중국향) 인증도 추진하고 있다. 2) 자체 개발한 무산화 (부식되지 않는) 백 페룰 (피팅 구성부품)의 성장 가능성이 크다. 3) 글로벌 선진업체의 국내 최고 호환 피팅업체로 고객사 요구에 빠른 대응을 통한 성장을 기대할 수 있다. 4) 과거 선박용 부품 위주에서 오일/가스, EPC/플랜트, 가스 등 성공적인 제품 및 거래처 다변화를 통한 실적호조와 사업 확장이 긍정적이다.

■ 리스크 요인 점검: 산업동향 및 경기흐름이 중요

특정산업에 국한되지 않고 유연하게 대처할 수 있다. 하지만 기본적으로 국제유가, 국내외 건설경기, 조선 / 정유화학, 반도체 설비투자 등 전반적인 산업동향 및 경기흐름이 중요하다.

KB 임상국



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