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[코미코(183300)] 전방산업은 부진하지만 걱정되지 않는다 조회 : 88
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/08 08:25
 
반도체 업황 부진에도 불구 19년 1분기 매출액은 사상 최대 분기 매출 달성. 반면 인건비 증가로 인해 수익성은 감소. 2019년부터 안성법인과 대만법인의 부분 가동이 시작. 2020년부터는 신규 미국 고객사가 추가될 것으로 예상


▶ 최대 분기 매출 달성

코미코 1분기 실적은 매출액 459억원(+1.8% q-q, +21.4% y-y), 영업이익 92억원(-19.9% q-q, +3.2% y-y) 으로 매출액은 사상 최대 분기 매출 실현. 그러나 영업이익률은 20%로 수익성은 감소 

반도체 생산량 감소로 인해 세정 및 코팅 공급량은 감소하였지만 단가가 높은 신기술 코팅 물질이 비중이 작년 4분기 18%에서 20%로 증가함에 따라 매출이 전분기 대비 증가. 반면 인건비가 약 10억원이 증가하였고, 대만과 안성법인의 감가상각비가 약 5.5억원 증가하여 영업이익률 감소 

▶ 미국 신규 법인 설립

동사는 안성법인과 대만법인 CAPA 증설 중이며 19년부터 안성법인과 대만법인은 부분 가동이 시작되었음. 중국 Wuxi 공장은 이전하여 CAPA 증설 중이며 2019년 3분기부터 가동 예정

최근 동사는 제2 미국법인을 설립하였음. 동 법인은 미국 오스틴에 있는 KoMiCo Technology INC 법인 자회사로 등록되었으며 자본금은 10만달러임. 제2 미국법인은 미국 Portland 근교 Hillsboro 지역에 설립되었으며 2020년 하반기부터 Portland 인근에 있는 반도체 칩 메이커를 대상으로 세정 및 코팅 사업을 진행할 것으로 예상

반도체 칩 제조사는 업황 부진으로 생산수율 개선에 대한 필요성이 높을 것으로 예상. 동사의 신기술 코팅 물질은 수율 개선에 기여할 수 있는 소재이기에 고객사의 동사 신규 코팅 소재 채택은 꾸준히 증가할 것

동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 37,000원 유지. 현재 PER은 8.6 배 수준으로 동사가 소재업체라는 점을 감안하면 저평가라는 판단

NH 손세훈



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