종목미니차트
2,155 ▼25 (-1.15%) 10/18 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[오스템임플란트(048260)] 비용통제, 해외법인 턴어라운드로 순조로운 출발 조회 : 25
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/05/10 07:00
 
●  내수매출은 소폭 역성장하였으나, 해외 대부분 지역에서 매출 호조로 연결매출은 전년대비 18.9% 증가

●  영업이익은 1) 과거대비 감소한 환불부채 규모에 기인한 공헌이익률 상승, 2) 판관비 통제 기조에 근거해 전년대비 82.9% 증가, 컨센서스 32.4% 상회

●  상기 두 요소의 지속 가능성이 향후 이익 수준에 관건이 될 것. BUY 투자의견 및 목표주가 70,000원 유지


WHAT’S THE STORY

1Q19 review: 동사의 연결기준 매출액은 전년대비 18.9% 증가한 1,290억원, 영업이익은 전년대비 82.9% 증가한 126억원으로 후자는 컨센서스를 32.4% 상회. 내수 매출(551억원, -2.1% y-y)은 시장 호조에도 불구하고 환불부채 발생으로 감소. 그러나 해외매출(786억원, +46.6% y-y)은 대부분의 지역에서 높은 성장을 시현함에 따라 큰 폭으로 증가하며 연결매출 성장 주도. 두 가지 요인이 영업이익의 컨센서스 상회에 기여. 1) 내수매출에서는 환불부채가 일부 발생하였으나, 2018년말 보수적으로 인식한 환불부채 중 일부가 해외매출에서 환입되며, 공헌이익률이 상승하는 효과 발생. 2) 비용통제 기조로 매출액 대비 판관비 비중이 감소.(1Q19 48.5% vs 2017-2018 평균 51.2%)

비용통제, 해외법인 턴어라운드로 순조로운 출발: 1분기 내수매출에서 발생한 환불부채는 영업 특성상 나타난 일시적인 현상으로 내수매출은 향후 회복 가능할 것으로 전망. 해외매출은 2018년 1분기 기저가 낮다는 점을 고려할 때, 1분기 수준의 성장률 지속은 어려우나 영업레버리지 효과로 2019년 연간 20% 이상 성장 기대. 동사의 실적에 지속적으로 문제가 되었던 환불부채 및 대손충당금 등에 대해 2018년말 보수적인 회계처리가 이루어짐. 이에 따라 해당 비용들이 실적에 미치는 영향이 감소한 것으로 파악. 더불어 판매관리비에 대한 비용통제, 해외법인 턴어라운드로 이익 개선세 시작.

개선 추세를 지켜보자: 영업이익 개선에 기여한 1) 과거대비 감소한 환불부채 규모에 기인한 공헌이익률 상승, 2) 판관비 통제 기조, 3) 해외법인 흑자의 지속 여부가 향후 동사의 실적 및 주가 흐름에 관건이 될 것. 동사에 대해 BUY 투자의견 및 목표주가 70,000원 유지.

삼성 김슬



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[오스템임플란트(048260)] 모든 시장 참여자들이 바라던 바로 그 광경!
아랫글
[오스템임플란트(048260)] 지난 4분기 실적 부진이 무색할 1분기 전망

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2060.69

▼-17.25
-0.83%

실시간검색

  1. 셀트리온181,500▼
  2. 필룩스6,590▲
  3. 에이치엘비129,100▲
  4. 삼성전자49,900▼
  5. 국일제지5,810▼
  6. 에스모2,260▲
  7. 셀트리온헬스53,400▼
  8. 에이치엘비생22,200▲
  9. 신라젠12,750▼
  10. SK하이닉스77,400▼