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[오스템임플란트(048260)] 정말 좋은 출발, 2분기도 기대 조회 : 21
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/10 09:05
 
1분기 영업이익 126억원(+83.6%, YoY)으로 컨센서스 크게 상회

1분기 실적은 컨센서스(매출액 1,239억원, 영업이익 97억원)을 크게 상회하 며올해 전망을 한층 밝게 했다. 매출액은 1,290억원(+18.9%, 이하 YoY)으로 사상 최대다. 임플란트 내수 매출액은 296억원(-11.6%)으로 감소했다. 반품 회계 처리와 역기저효과(작년 1분기 증가율 +30.7%) 때문이다. 해외 법인의 매출액은 786억원(+46.6%)으로 무척 좋았다. 중국(+81.9%), 미국 (+50.8%) 모두 기저효과(작년 1분기 증가율 중국 +3.0%, 미국 +7.2%)가 있는 가운데 적극적인 고객 밀착형 영업이 성과를 거두고 있다.

영업이익도 126억원(+83.6%)으로 사상 최대를 기록했다. 외형 호조로 원가 율이 41.7%(-1.8%p)로 개선되었으며 판관비율도 48.5%(-1.7%p)로 낮아 져 영업이익률은 9.8%(+3.5%p)로 개선되었다.

2분기 영업이익 117억원(+61.6%, YoY)으로 높은 성장 지속 기대

2분기 실적도 성장이 크겠다. 매출액은 1,293억원(+14.7%)으로 전망된다. 임플란트 내수 매출액은 310억원(+7.4%), 수출은 330억원(+12.8%)이 되 겠다. 해외 법인의 매출액은 729억원(+14.9%)으로 예상된다. 중국 법인들의 매출액은 235억원(+9.8%), 미국 법인 매출액은 191억원(+17.5%)이 되겠 다. 영업이익은 117억원(+61.6%), 영업이익률은 9.1%(+2.7%p)로 개선되 겠다.

목표주가 75,000원으로 5.6% 상향, 의료기기 최선호주 유지

실적 추정 상향(19F 주당순자산 +5.0%)을 반영하여 목표주가를 75,000원으 로 5.6% 상향한다. 1) 1분기 나타난 수익성 개선이 2분기에도 이어지고, 2) 해외 법인의 실적 정상화도 기대된다. 3) 실적도 주가도 우상향하겠다. 의료기 기최선호주를 유지한다.

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