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[종근당바이오(063160)] 프로바이오틱스 원료 매출증가로 이익안정성이 개선된다 조회 : 50
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/10 10:45
 
의약품 원료 전문기업으로 수출비중이 높다. 최근 프로바이오틱스 원료 매출 증가세

종근당바이오는 종근당홀딩스 자회사(지분 37.21%)로 의약품 원료생산에 특화된 제약사이다. 주로 발효방법으로 생산하며, 2018년 실적기준 수출비중이 80.0%이다. 제품별로 보면 매출비중 35.1%로 가장 큰 품목인 항생제 Potassium Clavulanate은 베타락탐 저해제이며, 페니실린계 항쟁제 오구메틴의 원료이다. DMT는 테트라사이클린계, 광범위항생제인 Minocycline의 원료로 매출비중은 19.9%이다. Rifampicin은 매출비중이 9.4%이며, 리파마이신계 항생제인데 결핵치료제의 원료로 사용된다. Acarbose는 매출비중이 11.6%로 제 2형 당뇨병치료제 원료이다.

이러한 의약품원료중에서 항생제는 매출성장이 정체상태이며, 다만 당뇨병치료제원료 Acarbose 매출은 수요 증가로 꾸준히 성장하고 있다. 그동안 동사의 매출성장률은 4~6%에 머물고 있었으며, 수익성은 수출비중이 높아 환율에 영향을 많이 받는 구조였다. 최근 원/달러 환율이 상승, 동사의 수익성에 우호적인 환경이 조성되고 있다.

최근에 다소의 변화가 생겼다. 동사의 제품 중에 프로바이오틱스 원료가 있는데 2016년 매출액이 6억원에 불과했으나 2017년에 27억원, 2018년에 54억원으로 성장했다. 관계사인 종근당생활건강에서 프로바이오틱스 매출액이 아래 표와 같이 2018년에 900억원으로 증가했다. 프로바이오틱스의 원료를 공급하는 종근당바이오의 관련매출액이 증가하는 것이 당연하다. 향후 추가적인 매출성장도 가능할 전망이다. 동사의 현재 주가는 26,400원, 시가총액은 1,381억원이다. 금년 실적 추정치를 기준으로 현재 PER은 15~18배 내외이다.

프로바이오틱스 생산공장과 오송공장 신축 추진 중

특히 동사는 2018년 9월부터 285억원을 투자, 프로바이오틱스 공장을 건설하여 금년 4분기에 완공할 계획이다. 또한 금년 3월에 457억원을 투자하는 오송공장 신축을 공시한 바 있다. 2018년 9월부터의 투자는 프로바이오틱스 수요증가에 대비하는 투자로 해석되며, 2019년 투자는 성장을 위한 변화의 시도로 평가된다. 2018년말 기준 현금성자산은 169억원이며 차입금은 50억원으로 순현금은 119억원이다. 공장신축과 관련된 신규 자금조달 수요가 있을 것으로 평가된다

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