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[하이트진로(000080)] 1Q19 Re: 중요한 건 '맥주 매출' 조회 : 5
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/16 07:14
 

□ 1Q19 Re: 광고판촉비 증가로 적전 


연결 매출액 및 영업이익은 각각 4,230억원(YoY +0.5%), -42억원(적전)을 기록해 시장 기대치를 하회했다. 적자전환 은, ① 맥주 신제품 ''테라'' 출시를 앞둔 기존 브랜드의 재고조정, ② 신제품 출시 관련 광고선전비 증가, ③ 일회성 비용 반영에 기인한다. 국내 맥주 매출액은 YoY 11.9% 감소한 것으로 파악된다. 기존 브랜드(‘Hite’, ‘Max’) 매출액이 감소한 반면, 신규 브랜드(‘필라이트’, ‘테라’)의 매출 성장세가 이어졌다. 신제품 ‘테라’의 3월 한 달 매출액은 약 40억원으로 추산된다. 수입맥주 유통 매출도 전년대비 29% 증가해 실적에 긍정적 영향을 미쳤다. 국내 소주 매출액은 YoY 5.9% 증가(기재주 제외 레귤러 YoY +6.8%)한 것으로 파악된다. 소주 수요가 견조한 가운데 비수도권 지역에서의 점유율 확대가 주효했다.

□ 2분기, 손익보다는 매출에 무게를…


2분기도 맥주 신제품 광고판촉비 부담이 존재한다. 그러나현 시점에서 중요한 것은 ‘매출’이다. 지난 3년 간 매출 감소를 경험했으나, 2분기부터 YoY 성장이 가능할 것으로 전망한다. 하나금융투자는 신제품 ‘테라’의 우호적인 초기 반응 감안해, 2분기/ 3분기/ 4분기 맥주 매출액이 각각 2.9%/ 9.3%/ 2.8% 증가할 것으로 추정한다. ‘필라이트’는 YoY 20% 매출 증가, ‘테라’는 연간 매출액 740억원을 가정했다. 수입 맥주 유통 매출 합산한 연간 맥주 매출액은 전년대비 3.7% 증가할 것으로 전망한다. 경쟁사의 맥주 판가 인상 감안시, 향후 실적 상향 가능성도 열어둘 수 있어 긍정적이다.

□ 펀더멘탈 변화 감지


2분기 맥주 매출액은 순성장이 예상된다. 5월부터 소주 판가 인상 효과도 실적에 반영되기 시작할 것이다. 상기 감안시 2분기는 전년수준의 영업이익 시현이 가능할 것으로 전망한다. 하반기는 유의미한 이익 증가가 기대된다. 펀더멘탈 회복이 가시화되고 있는 만큼, BUYHold 전략을 유지한다.

하나 심은주




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