종목미니차트
1,125 ▼5 (-0.44%) 11/12 장마감 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[롯데제과(280360)] 어쩔 수 없었던 환율 영향 조회 : 102
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/05/16 08:02
 
1분기는 환율 영향 및 회계기준 변경으로 인해 영업이익이 예상대비 하회. 하반기로 갈수록 국내 구조조정 및 해외 자회사들의 실적 개선 모멘텀이 확대될 것으로 기대


▶ 목표주가 220,000원으로 하향

투자의견 Buy 유지하지만 목표주가를 기존 250,000원에서 220,000원으로 하향 조정. 목표주가는 12개월 Fwd EPS 12,565원에 Target PER 17.8배 (기존 멀티플 유지, 국내외 동종업체 PER에 10% 할인) 적용하여 산출함. 올해 해외 핵심 자회사들의 연결 편입이 시작되었으나 1분기는 부정적 환율 효과로 그 효과가 예상보다 낮게 나타남. 중장기적 관점에서 해외 자회사들은 동사의 성장 모멘텀이 될 전망 

▶ 환율 효과, 회계 기준 변경으로 인해 실적 하회

1분기 연결기준 매출액 4,918억원(+22.6% y-y), 영업이익 151억원(+34.0% y-y) 기록하며 시장 기대치 및 당사 추정치를 크게 하회. 영업이익이 예상보다 낮게 나온 것은 1) 환율 영향, 2) 회계 기준 변경, 3) 내수 건과부문 부진 때문

해외 법인들의 실적은 부정적 환율 효과에 의해 예상보다 적게 반영됨. 현지 통화 기준으로는 카자흐스탄 라하트 매출액은 5.5% y-y, 파키스탄 콜손 매출액은 8% y-y 증가. 기존에 기부금(영업외비용)으로 분류되던 사내복지기금이 복리비(판관비)로 계정이 변경되었고 이를 감안해서 보면, 별도 영업이익은 전년대비 소폭 증가함. 내수 건과 부문 매출액은 데이시즌 판매 부진에 따라 전년대비 2.4% 감소

▶ 상저하고의 실적 흐름 예상

해외 법인들의 환율 리스크는 여전히 존재하지만 하반기로 갈수록 기초 체력이 증진될 것으로 예상. 카자흐스탄 라하트는 젤리라인 가동, 벨기에 갈라안은 판초코 라인 가동 등 추가적인 성장 동력 확보를 위한 노력들이 이어질 전망. 국내 법인도 하반기에는 제빵 부문의 매장 철수 완료, 신제품 출시 등을 통한 실적 개선 모멘텀이 확대될 것으로 기대

NH 조미진



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[원익QnC(074600)] 예상보다 컸던 쿼츠의 부진
아랫글
[영원무역(111770)] 예상보다 양호한 수주로 호실적 기록

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2140.92

▲16.83
0.79%

실시간검색

  1. 셀트리온185,500▼
  2. 셀트리온헬스52,000▲
  3. 삼성전자52,600▲
  4. 아시아나항공6,580▲
  5. 에이치엘비142,200▲
  6. 신라젠17,450▼
  7. CMG제약3,420▲
  8. 에어부산9,320↑
  9. 셀트리온제약38,950▲
  10. 삼성바이오로398,000▼