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[와이엔텍(067900)] 폐기물 성장에 매립장까지 보유했다 조회 : 80
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/16 09:37
 
산업 폐기물 소각 처리 업체

호남권에 위치한 폐기물(지정/일반) 처리 업체다. 폐기물 수집 및 운반부터 소 각, 매립까지 일괄 처리가 가능한 업체다. 폐기물은 일 평균 125톤까지 처리 가능하다. 매출 비중은 19년 기준 폐기물(소각, 매립, 스팀) 33%, 선박업 41%, 레미콘 13%, 골프장 8%다. 주요 주주는 최대주주 박용하 대표 32.6%, 특수관계인 7.4%가 있다.

1) 폐기물 처리 단가 19년 +15%, 2) 高수익성 매립지 사업 확대

폐기물 시장의 주요 이슈는 한정된 국내 폐기물 업체 대비 지속적으로 증가하 는 폐기물량(15~18년 연평균 +2.1%) 때문에 처리 단가가 지속 상승한다는 점이다. 동사의 소각 처리 단가는 16~18년 +13%를 기록했다. 19년 처리단 가는 전년 대비 15% 상승이 추정된다.

매립지 사업은 하반기 신규 매립지(170만m3) 추가로 Capa가 확대됐다. 기존 120만m3 매립지는 사용 허가가 19년 상반기로 예정되어 있기 때문에 허가 종료 이후 지속적인 영업이 가능할 전망이다. 매립장 매출액은 19년 111억원 (+38% YoY)이 기대된다. 21년까지 연평균 28% 매출 성장이 예상된다. 폐기 물 매출총이익률은 19년을 기점으로 50%(+4%p YoY)가 기대된다.

19년 매출액 884억원(+16% YoY), 영업이익 191억원(+28% YoY) 전망

19년폐기물 매출액 258억원(+24% YoY), 선박업 365억원(+17% YoY), 골 프장과 레미콘 사업은 각각 +1%, +10% YoY이 예상된다. 19년 영업이익 191억원, 영업이익률은 22%(+3%p YoY)이 전망된다.

19년 P/E는 9배다. 동종 업체 평균 16배 대비 저평가다. 폐기물 성장과 매립 지 사업으로 인한 실적 개선이 예상된다. 과거 대비(16~18년 avg. 기준 8.7 배) multiple 상향이 필요한 시점이다. 주가의 점진적인 우상향이 예상된다.

신한 손승우



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