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[동양이엔피(079960)] 저평가 & 실적 회복(?) 조회 : 136
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/16 11:13
 
기업개요

동사는 전기에너지를 안정적으로 공급하는 전원공급장치(ex SMPS: Switching-Mode Power Supply, 충전기, 어답터, ex 휴대폰충전기, 가전용충전기, OA기기충전기)를 개발 및 판매하고 있으며, 주로 대형 전자제품 기업(고객사: 삼성전자)과 협업하는 구조이다.

1분기 실적을 기점으로 수익성 개선(?)

동사의 1Q19 실적은 매출액 1,021억원(-1.2% yoy), 영업이익 41억원(+81.9% yoy, OPM 1Q18 2.1% → 1Q19 4.0%)을 기록하였다. 매출액의 변화 없이 영업이익이 큰 폭으로 개선된 것을 고려하여 비용의성격(분기보고서 연결재무제표 주석 27)을 참고하였는데, 원재료비중(매출액 대비 1Q18 65.3% → 1Q19 62.8%, +2.5%p)이 큰 폭으로 개선된 것으로 파악된다.

이는 과거 동사의 수익성(2015년 ~ 2017년 OPM 3.4% ~ 4.0%, 2018년 1.0%로 일시적 하락, 이유는 원가율 상승으로 파악, 원재료는 반도체·회로물·기구 등으로 KEC, 삼영전자 등에서 매입)이 과거 수준으로 다시 회복되고 있다고 해석 가능하다.

안정적인 재무구조 & 배당메리트

동사는 1Q19 기준 순현금 718억원(시가총액의 91%)을 보유하고 있으며, 자사주가치 25억원, 투자부동산 58억원을 합산할 경우 800억원 규모로 시가총액을 상회한다. 대규모 순현금은 배당의 재원으로 사용되고 있으며 매년 동일금액인 DPS 300원을 고려할 경우 배당수익률은 3.0%이다.

Valuation 저평가

12M Trailing 8.7배, P/B 0.4배(ROE 4.6%), EV/EBITDA 0.1배 수준

이베스트 정홍식




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