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[롯데칠성(005300)] 역시나 호실적 조회 : 6
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/17 08:56
 
1Q19 연결 영업이익은 193억원(+123.7% YoY) 기록

1Q19 연결 매출액은 5,749억원(+10.0% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 193억원(+123.7%)을 기록했다. 기대했던 성장성과 수익성을 보여줬다. 롯데 별도 음료 매출액은 6.9% 증가한 3,562억원을 기록했다. 내수에서는 탄산이 4.8%, 커피가 12.8%. 생수가 10.0% 증가하며 외형 확대를 견인했다. 수출 매출액 역시 36.3% 성장하면서 성장에 기여했다. 주류도 매우 좋았다. 주류 매출액은 7.8% 증가한 1,986억원을 기록했다. 점유율 20%를 상회한 소주가 6% 내외의 성장을 보여준 가운데 맥주의 외형 역시 매우 견조했다.

긍정적인 부분은 광고선전비가 29.5% 증가한 가운데도 영업이익이 큰 폭으로 증가한 점이다. 이익률이 높은 탄산과 소주의 성장이 수익성 개선에 직결됐다.

2Q19 연결 영업이익은 428억원(+82.3% YoY) 전망 

2Q19 연결 매출액은 6,644억원(+10.8% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 428억원(+82.3%)을 전망한다. 1Q에 이어 호실적이 지속되겠다. 내수 탄산 매출액은 5.8% 증가한 1,672억원이 기대된다. 커피와 생수의 외형 역시 각각 10.7%, 18.5% 확대가 기대된다. 전체 주류 매출액은 7.7% 증가한 1,937억원이 기대된다. 소주와 맥주가 모두 견조한 성장세를 지속하겠다. 소주 1등 사업자 하이트진로는 최근 6.5%의 소주 가격 인상을 단행했다. 동사 역시 5~6월 내 가격 인상 가능성이 높다. 하반기 실적 개선도 확실시된다.

목표주가 210,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지 

목표주가 210,000원을 유지한다. 2019년 BPS(주당순자산가치)에 1.45배의 배수를 적용했다. 1) 탄산과 커피를 앞세운 음료 부문의 호조, 2) 주류의 빠른 이익 개선세, 3) 주력 제품의 가격 인상 가능성을 근거로 매수 관점을 유지한다. 2019년 PBR(주가순자산비율)은 1.1배에 불과하다. 상승 여력은 충분하다. 

신한 홍세종



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