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[F&F(007700)] MLB모자, 운동화로 히트상품 확대 중 조회 : 64
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/21 08:05
 
- MLB 브랜드 중국 진출로 고성장 지속(6월부터 Tmall에서 판매 예상)
- MLB 국내 면세점 판매 1분기에 이어 2분기에도 호조 지속 전망
- MLB빅볼청키 등 신발 판매추세 예상 상회해 새로운 성장 동력으로 자리매김
- 면세점에서 확인 된 경쟁력으로 중국 온/오프라인 진출 성공 기대
- 모자에 이어 신발도 추가적인 성장 동력이 될 전망


디스커버리 패딩에서 MLB모자, 운동화로 히트상품 확대 중 

라이선스 브랜드 MLB, MLB 키즈, 디스커버리(DISCOVERY) 등을 전개하고 있는 대 표적인 국내 패션기업으로, 브랜드 판권을 가져와 현지에 맞게 브랜드를 재해석해 마케 팅하는 능력이 강점이다. 롱패딩 열풍으로 2017 년 호실적을 기록하고, 2018 년부터 MLB 면세점 판매가 호조를 보이면서 성장 중이다. 2019년부터는 중국에서의 MLB 브 랜드 판매가 F&F 성장을 이끌 것으로 전망한다.

MLB브랜드 제품 면세점과 중국 판매로 향후 고성장 기대

1Q19 연결매출액은 1,627 억원, 그 중 MLB 매출액은 1,044 억원으로 사상 최대치를 기록했다. 특히 면세점 매출액이 +70%YoY 증가한 400 억원으로 추정돼 고속 성장을 지속하고 있다. 따이공들이 화장품을 대거 사가듯이 동사의 MLB 모자 등을 구매하고 있는 상황이다. 2분기에도 국내 면세점 판매 데이터(4월 외국인 +20.1%YoY)가 호조 를 보이고 있듯이 F&F 면세점 판매도 호조를 기록할 것으로 전망한다.

중국 라이선스를 취득해 6월부터는 Tmall을 통해서 중국에 직접 판매할 것으로 예상하 며, 올해 매출액은 100~150 억원 수준으로 기대된다. 오프라인으로의 공격적인 투자보 다는 온라인으로의 침투를 우선시 하고 있어 초기 비용 부담은 적을 것으로 판단한다.

MLB 신발라인 ‘빅볼청키’가 큰 인기를 끌고 있고, 동사 신발 매출액 비중은 2019 년 6% 수준에서 2020년에는 10%를 상회하면서 신규 성장 동력으로 작용할 전망이다.

화장품과 같이 면세점에서 중국인의 높은 선호도, Tmall을 통한 중국 진출, 모자에 이어 신발로 주력 카테고리 확장 등 고려할 경우 현재의 고성장과 높은 밸류에이션도 당분간 지속될 수 있을 것으로 판단한다.

SK 윤혁진



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