종목미니차트
1,900 ▲60 (+3.26%) 06/18 14:18

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[SKC코오롱PI(178920)] 긴 호흡으로 접근 조회 : 32
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/05/22 09:42
 
2분기 실적부터가 관건

SKC코오롱PI(이하 동사)의 1분기 실적은 스마트폰 수요 부진에 따른 전반적인 스마트폰 부품 시장 출하가 위축되면서, PI Film 수요가 예상보다 약했고, 원재료 가격이 높았던 작년 4분기 재고가 1분기에 출하되면서 수익성이 크게 악화되었기 때문이었다. 2분기 실적부터는 매출액 600억원 수준을 회복하고, OPM 20% 내외 수준을 회복할 수 있을 것으로 보인다, 동사 실적에 대한 의구심이 커진 만큼, 2분기 실적부터 회복세에 진입할 수 있는지가 관건으로 판단된다.

현 시점은 미중 무역분쟁으로 인한 중국 스마트폰 생산 위축 등의 불확실성이나, 삼성의 폴더블 출시 지연 등의 악재에 직면해 있는 상황으로, 단기적인 투자 심리 악화를 피하긴 다소 어려워 보인다. 그러나, 결국 중국 스마트폰 업체들의 공격적 의지와, 폴더블 스마트폰 또한 1세대 제품의 기술 안전성이나 가격 문제 풀려나가는 2세대 제품 단계로 넘어갈 경우, 시장의 수요가 빠르게 확산될 수 있다고 판단되기 때문에, 동사 또한 비록 시간은 걸리겠지만 해당 문제들이 풀려나갈 것으로 예상된다.

2020년 그림 나쁘지 않다

올해 매출액은 2,638억원(YoY +7%), 영업이익 567억원(YoY -6%)로 추정되나, 2020년에는 1) 전방시장 수요 회복, 2) 이차전지용 PI Film 시장 고성장, 3) 현재 빠르게 낮아지고 있는 원재료 PMDA 가격이 반영되면서 수익성 또한 올해 대비로는 좋아질 것으로 예상된다. 2020년 매출액은 3,120억원(YoY +18%), 영업이익 683억원(YoY +20%) 수준으로 추정한다. 또한 새롭게 성장하고 있는 SDI 각형 및 타 업체향 원통형 전지로의 PI Film 매출은 동사의 일반산업용 매출액 성장세를 견인하면서, 2020년 매출액 비중 25% 가까이를 차지할 것으로 보인다. 폴더블과 이차전지용 PI Film, 그리고 올해 2분기 램프업되고 있는 신규 CAPA 600톤의 가동률 안정화 시기에 진입하는 2020년의 기대감은 긍정적이다.

주가는 밸류에이션을 하락시키면서 전방시장 리스크에 대한 부담을 반영하고 있으나, 2분기 실적을 트리거로 주가는 바닥구간을 다지고, 2020년까지의 성장 추세를 예상한다. 목표주가는 2020년 EPS 기준 Target P/E 25x(2016~2018년 평균 P/E)를 적용, 45,000원을 유지한다.

유안타 최영산



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[이녹스첨단소재(272290)] 짧게 봐도 좋고, 길게 봐도 좋다
아랫글
[삼성전자(005930)] 비메모리반도체 사업 전략

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2096.44

▲5.71
0.27%

실시간검색

  1. 셀트리온207,000▲
  2. 필룩스7,080▲
  3. 쿠첸8,000▼
  4. 샘코33,450▲
  5. 동아화성5,820▼
  6. 풍국주정19,600-
  7. 셀트리온헬스57,600-
  8. 에이치엘비70,300▼
  9. 콤텍시스템2,145▼
  10. 나노메딕스9,070↑