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[우리금융지주(316140)] 롯데카드 인수 관련 조회 : 51
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/22 11:18
 
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- 롯데카드 인수 우선협상대상자 선정

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- 롯데카드 매각 우선협상대상자가 기존의 한앤컴퍼니에서 MBK파트너스-우리은행 컨소시엄으로 변경됨

- 롯데그룹이 보유한 롯데카드 지분(98.7%)에 대해 MBK파트너스가 60%, 우리은행이 20%를 인수하고 나머지 20%는 롯데그룹이 소유하는 구조

- 한앤컴퍼니의 입찰가가 1.8조원임을 감안하면 인수가격은 PBR0.8배 수준이 될 것으로 추정됨

- 우리은행의 경우 인수완료 시점에 일부(700억원 내외) 염가매수차익 인식이 가능할 것으로 예상되며, 롯데카드 관련 지분법이익 혹은 유가증권 투자이익을 인식하는 형태가 될 것

- 20% 지분투자의 재무효과는 크지 않으나 궁극적으로 롯데카드를 최종인수하고 우리카드와 합병시 규모의 경제효과와 시너지 추구가 가능

- 양사 합산 신판기준 시장점유율은 17%로 신한, 삼성카드에 이어 3위권으로 도약. 합산순이익 또한 2,000~2,500억원으로 우리금융지주의 10% 수준

- 롯데카드의 ROE수준이 높지 않고 가맹점수수료 인하, 대손비용 상승 등으로 전반적인 카드사의 수익성이 낮아지고 있는 여건이나, 장기간 MS가 고착화된 카드업계 환경을 감안하면 M&A를 통한 시장지위 확대는 적절한 전략이라 판단

- 한편 1분기말 기준 우리금융지주의 이중레버리지비율은 100.2%로 130% 기준 가정시 5.4조원의 자회사 출자여력 보유. 향후 롯데+우리카드가 지주사로 편입된다 해도 2조원 이상의 추가 M&A여력이 있을 것으로 보임

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