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[현대건설(000720)] 2019년, 해외 수주 회복의 첫걸음을 떼다 조회 : 8
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/23 08:29
 
2019년, 해외 수주 회복의 첫 걸음을 떼다 

전일 현대건설은 Basra Oil Company가 발주한 이라크 유정물공급(CSSP)시설 낙찰의향서(LOI) 접수를 공시했다. 총 수주 규모는 2.92조원(환율 1,193원/달러, 현대건설 단독 수행)으로 Early Works 수행 이후 연내 본계약 체결 및 본공사 착공(계약기간 49개월)을 추진할 예정이다. 해당 Project는 2018년 하반기 동사의 수주 목표 현장으로 언급된 이후 약 10개월만에 실질적인 수주 성과로 이어지게 되었다.

금번 Project의 수행 지역인 이라크 바스라 지역은 최근 미국 석유회사 엑슨모빌의 해당 지역 자사 인력 철수 발표로 지정학적 Risk가 불거졌으나, 실질적인 본공사 착공까지의 시차 및 정세 변화 가능성 등을 고려한다면 현 시점에서 관련 우려를 선반영할 필요는 없다고 판단한다.

2019년, 해외 수주 회복의 성과는 보다 가시화

현대건설은 2019년 해외수주 가이던스로 7.7조원(별도 기준)을 제시했다. [2018년 약 2.4조원]상반기 내 Target Project였던 사우디 마르잔 PKG 12(12억불), 알제리 복합화력발전(8억불)의 수주 목표는 변함없이 유지되고 있다. 1) 추가적인 이라크 파이프라인 공사 입찰 가능성 2) 사우디 마르잔 PKG 6(14억불) 추가 수주 가능성 3) 현대엔지니어링의 수주(임박) Project로 알려진 인도네시아 발릭파판(총 40억불) 및 폴란드 폴리머리 플랜트(약 1.3조원) 일부 지분 참여 가능성 등을 감안한다면 2019년 동사의 해외 수주 가이던스 달성 가능성은 높을 것으로 전망한다.

투자의견 Buy 및 목표주가 78,000원, 당사 건설업종 최선호주 의견 유지

현대건설에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 78,000원, 당사 건설업종 내 최선호주 의견을 유지한다. 2월 말 북-미 회담 결렬 이후 남북경협 모멘텀 소멸, 해외 수주 부재로 주가는 부진했으나 2분기를 기점으로 한 해외 수주 구체화는 주가 상승의 근거가 될 전망이다. 1) 국내 주택 기 분양 현장의 매출 확대 및 자체사업 증가의 Mix 개선 2) 작년 하반기, UAE/쿠웨이트 손실 반영에 따른 기저효과로 2019년 영업이익은 전년대비 20% 이상 증가할 것으로 추정한다. 현 주가는 PBR 0.85x 수준으로 수주와 실적의 동반 성장을 근거로 한 주가 upside에 베팅해야 할 시점으로 판단한다. 

유안타 김기룡



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