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[NICE(034310)] 빅데이터의 종합 포트폴리오 조회 : 30
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/23 10:21
 
빅데이터 가치의 재조명: NICE는 순수 지주회사로 데이터, 신용평가, 지급결제 등 금융인프라 전반을 포괄하는 전세계 유일한 data 인프라 기업이다. 비즈니스포트폴리오에서 개인신용정보사업(consumer CB)의 시장점유율은 75%, 4,600만명의 신용DB 보유, 기업정보사업(corporate CB)의 시장점유율은 53%로 260만 기업 정보 보유, ATM 서비스는 58%로 전국 27,000개, 신용평가업은 시장점유율 34%로 전 영역에서 업계 1위로 압도적 네트워크, 시장 지배력, 빅데이터 활용 기반을 가지고 있다. 마이데이터 산업이 본격화되면 개인의 소비 패턴, 기업 신용 정보, 가맹점 거래 패턴 등을 모두 망라한 NICE 데이터 가치의 재조명을 예상한다.

2분기는 경상적 실적 성수기: NICE의 2018년 영업이익은 1,463억원으로 전년 대비 5% 성장, 순이익은 601억원으로 전년 대비 22.1% 성장했다. 1분기 영업이익은 208억으로 전년 대비 31% 감소, 순이익은 119억원으로 전년 대비 12.3% 증가했다. 1분기 실적 부진의 배경은 투자자산(디오)의 지분가치/풋옵션 가격 변화 때문이다. 2분기는 감사보고서 제출 이후 기업들의 분석 서비스가 몰리는 시기로 연중 이익 기여도가 제일 높기에 호실적이 예상된다.

기업가치/배당개선 명분: 최대주주 변경 이후 오너일가는 1,000억원 이상 상속세 재원 마련을 위해서 배당 확대로 돌아섰다. NICE의 2018년 주당배당금은 180원으로 전년 대비 38.4% 증가했다. NICE의 배당성향은 2016년 8.8%, 2017년 9.4%, 2018년 11.3%로 배당성향이 매우 낮다. 전년 총배당금은 113억원에서 최대주주(오너일가+에스투비네트워크)의 지분율이 48.0%를 가정하면 세전 약 54억원을 수령한 것으로 보인다. 2023년까지 연부연납을 가정해도 이자, 상속세 부담이 상당하다. 따라서 오너 일가의 일부 지분 매각 가능성이 있다. 지분가치 극대화를 위해서는 기업가치 개선 작업이 선행될 것으로 판단한다. 따라서 11.3%에 불과한 배당성향 상향, 자회사 상장(ITM반도체, LMS) 빅데이터 사업 진출을 통한 밸류에이션 리레이팅 등으로 기업가치 개선 작업에 집중할 것으로 판단한다.

한투 윤태호



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