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[실리콘웍스(108320)] TV와 모바일 OLED 패널 수요 증가 수혜 조회 : 124
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/24 08:14
 
OLED TV 생태계 확대 수혜 전망

현재 LG디스플레이향 대형 OLED 디스플레이 구동칩 독점 공 급 업체다. 2019년 하반기부터 LG디스플레이의 광저우 대형 OLED 라인이 가동되면서 2018년 3백만대 CAPA가 2020년 7백만대 수준까지 증가할 것으로 전망되며 이 과정에서 실리콘 웍스의 수혜 규모 역시 확대될 전망이다. 삼성진영의 OLED TV 시장 진입은 향후 프리미엄 TV 시장 내 OLED 비중 증가 에 따른 OLED 패널 수요 증가로 이어지며 중장기관점에서 실 리콘웍스 수혜로 이어질 전망이다.

2019년 성장의 두축 : 중국 UHD TV 패널 및 모바일 OLED

2019년 실적은 매출 8,943억원(YoY +13%), 영업이익 601억 원(YoY +8%)로 견조한 성장이 전망된다. 1) 중국 BOE의 UHD LCD TV 패널 판매 대수가 전년 대비 20% 이상 증가하 면서 관련 DDI 칩 시장 내 점유율 20% 보유하고 있는 실리콘 웍스 수혜가 전망되며, 2) Huawei의 Flexible OLED 패널 수 요 증가로 인한 BOE의 패널 출하 증가 과정에서 관련 시장 내 점유율 30% 이상 예상되는 동사 수혜가 증가할 것으로 판단된 다. 3) 한편, 하나금융투자는 LG디스플레이가 애플향 Flexible OLED 패널 2nd-Vendor로 진입할 가능성 높다고 판단되며 실 리콘웍스가 LG디스플레이 모바일 OLED DDI 칩 시장 독점하 고 있다는 측면에서 수혜가 확대될 것으로 전망된다.

Novatek 상승세 지속, 실리콘웍스도 동반 상승 전망

실리콘웍스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 62,000원을 유지 한다. 목표주가는 12개월 Fwd EPS에 Target PER 15배(대만 경쟁사 Novatek 최근 2년 평균 PER)를 적용하였다. Novatek 이 BOE의 B7 모바일 OLED 라인 초기 DDI 물량을 독점하며 월별 실적 및 주가가 가파르게 상승하는 가운데, BOE B7, B11 라인이 모두 본격 가동되는 하반기에는 Novatek과 실리 콘웍스가 BOE DDI 시장을 양분하며 동반 수혜가 전망된다. 이에 따라 Novatek과의 주가 및 Valuation Gap이 메워지며 실리콘웍스 역시 주가 상승 추세 재개할 것으로 전망한다.

하나 김현수



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