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[S&TC(100840)] 서서히 밝아오는 아침 조회 : 219
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/05/29 11:39
 
S&T 그룹 계열의 플랜트 기자재 제조사

S&TC는 공랭식 열교환기, 배열회수보일러, 복수기, 탈질설비 등을 제조하는 S&T그룹 계열의 플랜트 기자재 전문기업이다. 냉각용수가 부족한 지역에서 쓰이는 공랭식 설비들을 주로 공급한다. 석유화학, 정유, 발전 플랜트용 공랭식 열교환기(AFC, 매출 비중 약 60%)와 복합화력발전소용 배열회수보일러(HRSG, 매출 비중 약 28%) 등이 주력 제품이다. 매출액 중 수출 비중이 90%를 넘어, 원/달러 환율 변동에 따른 영업외손익의 변동 폭이 큰 특징을 갖고 있다.


바닥을 지나 회복 중인 수주잔고

수주잔고가 회복되고 있다. 2014년까지 2천억원을 상회했던 동사 수주잔고는 국제유가 하락에 따른 플랜트 발주물량 감소로 지난해 1분기 중 1천억원 밑으로 떨어졌다. 그러나 지난해 4분기 오만 두쿰 정유 프로젝트에서 400억원이 넘는 신규수주를 확보하면서 수주잔고가 1,591억원으로 늘어났다. 5월 현재 수주잔고는 약 1,700억원에 이르는 것으로 추정된다. 동사 제품 납기가 1년 내외로 비교적 짧다는 점을 감안하면, 수주잔고 증가는 곧 매출 회복으로 연결될 가능성이 크다.


수주 환경이 아무리 불확실해도 말이 안 되는 주가 수준

무차입 경영에 순현금이 700억원에 육박하는 견실한 재무구조를 유지하고 있다. 또한 판관비 부담이 연 200억원 초반대에 불과해 매출이 회복될 경우 고정비 레버리지 효과가 매우 클 것으로 예상한다. 최근 원/달러 환율 급등 역시 동사 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 글로벌 플랜트 발주 환경이 여전히 불확실한 것은 사실이나, 동사의 현재 주가 수준은 다른 긍정적 요인들을 제대로 반영하지 못하고 있다.

DB금융 유경하




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