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[제약/바이오] 글로벌 핵심 M&A 중심: 희귀질환 치료제 조회 : 112
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/30 08:29
 
꾸준한 관심, 희귀질환치료제 시장

글로벌 제약사의 희귀질환 시장에 대한 관심은 아직도 뜨겁다. 2018년 5월 Takeda사는 Shire사를 약 70조원에 인수(전 주가 대비 59.6% 프리미엄)하였으며, 2019년 1월 BMS사는 Celgene사를 약 83조원에 인수(전 주가 대비 54% 프리미엄)하였다. 국내외를 막론하고 희귀질환에 특화되어있는 회사의 가치는 더 높이 평가 받을 것으로 보인다. 과거, 발병률이 높은 질환에 비해 희귀질환치료제는 관심도가 낮았다. 하지만, 주요 질환의 치료제는 대부분 개발되었거나 개발 중으로 경쟁구도에 있는 반면, First-in-class가 될 수 있는 가능성이 높은 희귀질환치료제의 경우 고수익이 전망되며, 개발 시의 다양한 혜택이 있기 때문이다. 시장에 초기 등장 시 독점판매권의 혜택이 존재하여 다년간 경쟁없이 고수익을 발생시킬 수 있는 구조이다. 

독점판매가 보장되는 고수익성 시장

희귀의약품 시장 규모는 전체 처방의약품 시장에서 16-20%정도를 차지할 정도로 그 비중이 낮다. 하지만 미국 FDA 승인 의약품 중 희귀의약품 승인 비율이 10년간 2.5배 증가한 수치에서 알 수 있는 것처럼 미충족 수요와 관심도는 증가하고 있다. 희귀의약품은 1인당 환자 치료비용이 일반 질환 환자 비용 대비 5배 이상으로 고수익을 낼 수 있다. 이외에도 의약품의 허가 절차에서도 기간을 줄이는 등의 혜택을 받을 수 있으며 국가별로 상이하긴 하나 7-10년의 독점판매권을 부여받을 수 있다는 장점이 있다.

하반기 주목할 희귀질환 전문 바이오텍: 한올바이오파마, 이수앱지스

하반기 주목할 만한 바이오텍 기업으로 한올바이오파마와 이수앱지스를 추천한다. 두 회사 모두 하반기 임상 결과를 확인할 수 있는 타임라인이 가장 기대된다. 한올바이오파마는 First-in-class 그레이브스안병증 임상 2상이 개시(5월 23일)되었으며 내년 상반기 결과를 확인할 수 있을 것으로 보인다. 연말에는 피하주사제형의 중증근무력증치료제에 대한 임상2상 Top-line 결과가 기대된다. 이수앱지스는 Best-in-class에 도전하는 B형 혈우병 치료제에 대한 임상 2b상이 연내 종료되며 하반기 임상결과발표예정이다. 한올바이오파마는 Argenex, 이수앱지스는 Pfizer인 peer의 임상 데이터와의 비교가 가능하므로 좋은 효능을 확인할 수 있다면, 신약가치 또한 높아질 것으로 기대된다.

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