thinkpool

- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 긍정적 - 관련종목들 혼조세, 운수장비업종 +0.82% - 증권사 목표주가 41,500원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.74%로 적정수준 - 거래비중 기관 27.03%, 외국인 31.61% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 31,950원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 긍정적 30일 오후 2시40분 현재 전일대비 2.25% 오른 29,500원을 기록하고 있는 만도는 지난 1개월간 14.62% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.6%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 만도의 월간 변동성이 상대적으로 커지면서 주가등락률은 마이너스를 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 만도의 위험을 고려한 수익률은 -5.6을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 저조한 모습을 보였다. 그러나 코스피업종의 위험대비수익률 -10.2보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 만도가 속해 있는 코스피업종은 운수장비지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
에스엘	1위	3.1%	2위	-6.0%	2위	-1.9
만도	2위	2.6%	4위	-14.6%	4위	-5.6
현대위아	3위	2.6%	5위	-16.7%	5위	-6.4
현대로템	4위	2.2%	3위	-11.7%	3위	-5.3
한화에어로스페이스	5위	1.8%	1위	-2.8%	1위	-1.5
운수장비	-	1.1%	-	-6.8%	-	-6.1
코스피	-	0.8%	-	-8.2%	-	-10.2

관련종목들 혼조세, 운수장비업종 +0.82%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 운수장비업종은 0.82% 상승중이다.

한화에어로스페이스	29,900원 ▼400(-1.32%)	에스엘	22,700원 ▼600(-2.58%)
현대로템	19,250원 ▼350(-1.79%)	현대위아	42,050원 ▲400(+0.96%)

증권사 목표주가 41,500원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 만도의 평균 목표주가는 41,500원이다. 현재 주가는 29,500원으로 12,000원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 NH투자증권의 조수홍, 강경근 에널리스트가 " ADAS 중장기 성장세는 유효, 단기적인 중국사업 부진 보다는 ADAS 부문의 사업 확장성이 중장기 투자포인트. 올해 전담조직을 신설한 ADAS 부문에서의 글로벌 수주 가시화가 Valuation 할증의 필요조건…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 40,000원을 제시했고, IBK투자증권의 이상현 에널리스트가 " 한국/미국 매출 회복,중국 회복만 확인하면 된다, 1)한국, 미국은 신규차종으로 성장 예상. 2)중국은 더디지만 회복 기대: 중국 의존도가 높은 업체로 인식되면서 주가가 부진을 면치 못했으나 2018년 중국의 매출비중과 이익비중이 비슷해지면서 회사 평균 수준의 수익성은 가능할 것으로 전망된다. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 43,000원을 제시했다.

3월14일에 만도 4/4분기(2018년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	1조4904.0억	376.0억	237.0억
직전분기 대비	6.6% 증가	24.7% 감소	11.8% 감소
전년동기 대비

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 3.92%로 업종평균 수준.PER은 14.93으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.32임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 만도가 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	만도	한화에어로스페이스	현대로템	현대위아	에스엘
ROE	8.8	-3.0	-9.5	-4.9	5.0
PER	14.9	-	-	-	14.3
PBR	1.3	0.5	1.7	0.4	0.7
기준년월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 5월28일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 387,901주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 672,551주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 1,021,421주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.74%로 적정수준 최근 한달간 만도의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.74%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.85%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 27.03%, 외국인 31.61% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 40.43%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 31.61%를 보였으며 기관은 27.03%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 37.5%로 가장 높았고, 외국인이 36.86%로 그 뒤를 이었다. 기관은 24.96%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 31,950원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 31,950원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 31,950원대는 전체 거래의 18.8%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 30,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 30,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 30,500원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.