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[HDC(012630)] 순환출자 일부 해소 및 유통 성장 정망 조회 : 59
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/05/31 10:41
 
1Q19 안정적인 실적 시현

1분기 연결 매출액 3,991억원(+15.4%YoY, -1.0%QoQ), 영업이익 306억원(+18.8%YoY, +102.8%QoQ). 건설 부문 수익성 개선, 유화 부문 전분기 대비 흑자전환, 유통 부문 성장으로 영업이익 큰 폭 상승.

지주(매출비중 4%, 영업이익비중 13%)는 배당수익(120억원) 반영되어 전분기 대비 큰 폭 증가.

건설(15%, 19%)은 HDC아이서비스의 조경사업 부문의 양호한 실적에 힘입어 개선.

유화(55%, 28%): HDC현대EP는 유가 급락 및 공장 가동 중단 기간이 겹쳐 18년 4분기 PS사업이 적자였으나, 1분기 부터 정상화되며 흑자 전환함.

유통(5%, 23%): HDC아이파크몰 증축 및 리모델링에 효과로 백화점을 중심으로 총매출(543억원) 22.2%YoY 성장. 지분법 대상인 HDC신라면세점 매출(2,981억원)도 10.7%YoY 증가.

2분기 연결 매출액 4,180억원(+3.1%YoY), 영업이익 250억원(-18.8%YoY) 전망. 배당수익 제외로 지주 부문 매출 감소하나, 2분기 성수기에 따른 건설 및 유화 부문 매출 증가가 이를 상쇄할 것으로 예상. 

유통 부문 성장 전망: 증축 및 리모델링에 따른 점진적 매출 성장 기대

18년 6월 HDC아이파크몰은 증축(84,126평→103,380평)을 완료해 지난 하반기부터 영업을 정상화함. 부분적인 리모 델링은 진행 중. 증축/리모델링 효과로 점진적인 매출 성장이 기대됨. 또한 20년 8월 용산역 인근 아파트 단지(1,100 여 세대) 입주가 예정되어 있어 아이파크몰 인구 유입 및 매출 증가에 기여할 전망.

올해 12월 착공되는 HDC현대산업개발의 ‘용산역 전면 공원 지하공간 개발 사업’은 21년 말 완공될 예정으로, 이는 HDC아이파크몰의 상권 확장으로 이어질 전망. 

투자의견 Buy와 목표주가 21,000원 유지

지주사 요건 충족과 유통 부문의 지속적인 성장이 전망되는 동사에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 21,000원을 유지.

케이프 김미송



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