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[제주항공(089590)] 점유율 확대 이어가는 제주항공 조회 : 61
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/02 12:31
 
2019년 매출액 +22% YoY, 영업이익 +42% YoY 전망

2019년 매출액 15,361억원(+22.0% YoY), 영업이익 1,438억원(+42.1% YoY) 전망. 일본 수요 정체 지속 및 2분기 동남아 비수기로 실적 둔화 예상되지만, 이후 성수기 도래 및 중국 공급 확대로 3분기부터 실적 개선 이어갈 전망.

2019년 1분기 영업이익은 570억 원(+22.7% YoY)을 기록하며 시장 예상에 부합. 1분기 동남아 해외여행 성수기 및 지방공항 출발 동남아 노선 확대 효과로 국제선 공급실적(RPK 유상승객킬로미터)이 전년대비 30.9% 증가했음.

착실하게 공급 확대 이어가는 제주항공

제주항공은 규모의경제로 공급당 비용 경쟁력이 높음. 단거리 노선 경쟁 심화로 탑승률 압박 높아지고 있지만, 안정적인 수익 창출 가능할 전망. 신규 취항지 개발 부담감이 상대적으로 적어 신규 수요 창출 노력 또한 이어갈 전망. 

올해 9월부터 중국 운항 확대를 시작할 계획. 핵심노선 인천-베이징(다싱) 주 4회, 인천-옌지 주 6회 등의 노선을 배분 받음. 올해 보잉737 모델 최대 46대까지 늘릴 계획으로 중국으로 공급 확대는 문제없이 이뤄질 전망.

올해 말부터 호주 저가항공사 제트스타와 코드쉐어를 통해 장거리 노선 공급도 가능해짐. 노선 선점 및 포트폴리오다변화로 장기적으로 항공 여객 수요 성장 속에서 안정적으로 점유율 확대해 나갈 것으로 전망.

제주항공 목표주가 44,000원, 투자의견 BUY 신규 커버리지 개시

제주항공 주가는 국제선 여객 수요 둔화 우려가 상존하는 가운데, 아시아나 매각 이슈로 연초대비 22.3%까지 상승했으나, 2분기 해외여행 비수기로 국제선 공급실적 둔화 반영하며 0.7%로 내려왔음.

2019년 추정 EPS에 목표 PER 13배를 적용함. 올해 9월부터 시작되는 중국 운항 확대로 해외여행 수요 성장률 회복되며 실적을 견인할 전망임. 일본, 동남아 중심으로 공급 확대 이뤄졌던 2015-17년 당시 PER 적용함.

케이프 홍준기



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