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[자동차] 멕시코산 자동차의 미국관세 5% 적용과 영향 조회 : 65
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/03 08:12
 
美 행정부, 멕시코산 자동차에 관세 5% 적용 발표. 6일 외무장관 협상이 변곡점

▶ 트럼프 행정부는 지난 5월 30일, 멕시코의 불법이민문제 해결을 요구하며 멕시코산 모든 상품에 대해 6월 10일부터 5%의 관세를 적용키로 발표

▶ 관세안은 5%로 시작해 7월1일 10%, 8월 1일 15%, 등 불법이민이 해결될 때까지 단계적으로 올려 10월에는 25%까지 증가할 전망

▶ 반면 멕시코 정부는 이번주 6일, 미국으로 사절단을 보내 관련 협상을 진행할 계획이며, 협상기간까지는 적어도 주가 변동성이 유지될 것으로 예상됨. 멕시코는 자동차를 포함해 총 미국 수출의존도가 80%임을 감안 시 동 협상에서 긍정적 제안이 나타나길 기대

▶ 글로벌 자동차 업체들은 일반적으로 미국내 소형 승용 세단을 대응하기 위해 멕시코를 생산기지로 이용해 왔으며, 이에 따라 멕시코 현지 생산에 진출한 자동차 업체 또는 부품업체들은 관세 적용시 이익훼손이 불가피한 상황

2Q19실적에 미치는 영향은 제한적. 변동성 확대시 자동차 업종 비중확대 추천

▶ 국내 자동차/부품업체 중에서는 기아차, 현대모비스, 현대위아, 만도, 한온시스템이 멕시코에 현지생산설비를 투자. 기아차의 경우 전년도에 연간 29만대의 차량을 생산(K2, K3, HC), 이중 70%를 미국으로 수출

▶ 따라서 협상이 진행될 오는 6일까지는 위 업체들을 중심으로 주가변동성이 집중될 가능성 존재하나, 불확실성 고조현상이 장기화 될 가능성이 적은 점을 감안시 이를 통해 저가 매수 기회로 삼기를 추천

▶ 특히 동 이슈는 6월 10일부터 적용되는 case로, 2Q19 실적에 미치게 될 영향은 미미한 수준이 될 것. 오히려 2Q19 완성차 실적은 최근 급등한 원/달러 환율 효과로 인해 대형 SUV 효과를 제하더라도 사실상 surprise 구간에 진입한 상태

▶ 업체별 멕시코법인의 미국향 비중을 감안한 매출액 Net exposure는 기아차, 현대위아, 만도, 한온, 현대모비스 순서로 6.3%, 4.1%, 2.0%, 1.9%, 1.7% 수준

▶ 당사 커버리지 업체 중에서는 현대차, 평화정공, S&T모티브, 에스엘 등이 멕시코 exposure가 존재하지 않아 차별적인 주가흐름 기대

이베스트 유지웅



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