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[에스넷(038680)] 방향성과 잠재력은 변한게 없다 조회 : 61
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/06/03 09:53
 
삼성전자의 공격적인 비메모리 투자는 호재다 

에스넷은 삼성그룹과의 견고한 파트너십으로 SI(System Integration) 및 NI(Network Integration) 구축 프로젝트에 참여하고 있다. 그중에서도 주로 삼성전자와 삼성디스플레이의 메모리, 비메모리, 디스플레이 생산 라인에 구축되는 네트워크 장비와 소프트웨어를 공급하고 있다. 최근 삼성전자의 대규모 비메모리 설비투자 발표는 동사의 SI 및 NI 구축 프로젝트 매출 증가에 기여할 것으로 예상한다.

디지털 금융서비스 확대에 따른 수혜 진행중 

금융권 디지털화 역시 동사의 주요 성장 드라이버다. 은행 및 보험사들 의 전자문서, 비대면계좌개설 서비스와 같은 디지털 서비스 확대로 데 이터 센터 및 전산망 고도화에 대한 수요가 증가하고 있다. 데이터 센 터 부문에서는 동사의 가상화(SDN) 기술의 경쟁력이 부각되면서 관심 이 높아지고 있다. 2018년 금융권 매출액 규모는 241억 원이었으며, 2019년에는 450억 원 수준으로 약 86.7% 증가할 것으로 전망한다.

네트워크 가상화 기술로 5G 시장 공략 

에스넷의 네트워크 가상화 기술은 5G에서도 부각될 것으로 예상한다. 특히 NFV기반의 vEPC 기술은 복잡한 네트워크 망에서도 데이터 처 리속도를 효율적으로 처리하는 기술로 5G 기지국에서 필수적으로 요 구되는 기술이다. 현재 관련 매출은 미미하나, 5G 기지국 투자가 확대 됨에 따라 유의미한 매출이 발생할 것으로 예상한다.

안정적인 실적과 4차산업의 방향성을 보고 매수해야 한다 

당사는 에스넷에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 12,300원을 제시한다. 목표주가는 국내 SI업체들의 2019E 평균 PER 18.7배에서 20% 할인 한 수준이기에 합리적인 수준이라고 생각한다. 1) 삼성의 CAPEX투자 방향성, 2) 금융권 전산망 고도화, 3) 5G 인프라 확대 감안시 현 주가 수준(2019E PER 8.4배)에서는 매수해야 된다고 생각한다.

한화 최준영



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