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[옵트론텍(082210)] 멀티카메라 확대와 제품 다각화로 본격 실적 성장 전망 조회 : 151
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/05 08:14
 
이미지센서용 IR필터 및 블루필터 전문제조업체에서 가변조리개 제품 다변화 확대 성공

1999년 해빛정보 법인 설립, 카메라 이미지센서용 필터 전문제조업체로 , 2005년 코스닥 시장 에 상장함. 2008년 옵트론텍과 합병으로 상호 변경. 휴대폰의 카메라 진화와 함께 IR필터 중심 에서 블루필터, 필름필터 등의 제품 변화와 함께 국내 시장을 독과점하고 있음. 2018년 스마트 폰 카메라의 빛의 양을 조절하는 가변조리개(IRIS)를 개발하여 시장 진입에 성공함

투자포인트: 멀티카메라 채택으로 매출 급속 성장 + 가변조리개 사업 진출 + 신제품 개발

1) 멀티카메라 탑재 증가로 인한 실적 성장 지속 전망: 스마트폰의 카메라의 다양한 기능을 구 현하기 위한 멀티카메라 채택이 늘어나고 있어 동사의 필터 수요 증가로 인한 실적 성장세는 지속될 것으로 판단함. ① 렌즈 필터 시장에서 글로벌 1위를 차지하고 있는 가운데, ② 카메라 1대당 1개의 필터가 소요되는 특성상, 주요 고객 전략폰에 멀티카메라 채택으로 공급물량이 늘 어나고 있으며, ③ 향후 기존 전략폰 중심에서 보급형 제품으로 멀티카메라 채택이 확대될 예 정이기 때문임. 참고로 갤럭시S9은 카메라가 2개였으나, 5G S10은 6개의 카메라가 채택됨

2) 가변조리개(IRIS) 사업 진출 성공: 동사는 2018년 1분기부터 가변조리개 공급을 시작하였 으며, 가변조리개 채택 기종이 점차 늘어날 것으로 예상되어 동사의 실적 성장에 기여할 것으로 판단함. 국내 가변조리개 주요 제조업체는 동사를 비롯하여 액트로가 있음

3) 신제품 3D센싱필터(밴드패스필터) 시장 진입 가능성 높음: 동사가 국내 유일하게 3D센싱 필터 생산기술을 보유하고 있어 시장 진입 가능성이 높아 실적 성장에 기여할 것으로 판단함. 2017년 애플에 이어 올해에 샤오미, 오포는 물론 삼성전자도 3D센싱기능을 탑재함. 지문인식, 홍채인식, 안면인식 기능을 사용하기 위해 사용하는 밴드패스필터(기존 필터 대비 2배의 단가) 는 3D센싱카메라 탑재 증가와 함께 새로운 실적 성장동력으로 자리잡을 것으로 판단함

2Q19 Preview: 매출액 +94.6%yoy, 영업이익 +332.1%yoy. 실적 성장 지속 전망

당사추정 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 592억원, 영업이익 55억원 달성 예상. 전년동기 대비 각각 94.6%, 332.1% 증가하면서 1분기에 이어 큰 폭의 실적 성장을 이어갈 전망

신제품 시장 진입으로 실적 성장 지속, Valuation 부담 해소하며 주가 상승 예상

당사추정 2019년 예상 EPS(603원) 기준 PER은 12.4배 수준임. 실적 성장과 함께 신제품 시 장 진출로 인하여 Valuation 부담을 해소하며 주가는 상승세를 유지할 것으로 예상함

유진 박종선



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