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[하이트진로(000080)] 맥주전쟁 10년만의 대반격 조회 : 11
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/07 07:42
 
투자포인트

① 신제품 테라의 판매 호조로 점유율 확대 예상: 과거 맥주 시장의 점유율 역전은 주력 제품의 교체 및 단일 브랜드에 집중하는 마케팅 전략에 기인. 테라 월 판매량 예상은 4월 40만 상자, 5월 80만 상자, 6월 100만 상자로 역대 신제품 중 가장 빠른 속도로 입점 중. 테라 매출액 2Q19 250~300억원, 3Q19 500~600억원 예상. 19년 내 맥주 매출액 내 비중은 20%까지 확대될 전망

② 주세 개편으로 인한 국내 주류업 수혜: 맥주에 대한 종량세 전환 시 소주 가격은 유지되는 가운데 국산맥주의 가격 경쟁력 제고 예상. 수입맥주 시장에서 브랜드 인지도가 낮은 저가 브랜드 확대 양상에 제동. 상위 브랜드는 하이 싱글 마진을 미드-로우싱글 마진으로 낮추는 판촉이 가능한 반면, 저가 브랜드는 적자 상황에서 가격 할인 마케팅의 지속성이 떨어질 전망

③ 하반기 주요 제품 가격 인상 효과: 경쟁사의 기습적인 맥주 가격 인상으로 동사의 제품 가격 인상 가능성도 하반기 강화될 전망

구조적인 변화 ① 신제품 성장에 따른 점유율 확대, ② 주세 개편으로 인한 국내 주류업 수혜, ③ 하반기 주요 제품 가격 인상 기대감 등 투자포인트는 19~20년 지속될 이슈. 투자의견 Buy, 적정주가 3만원 유지

메리츠 김정욱



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