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[휴메딕스(200670)] 성형/피부과 제품포트폴리오 확장 중이다 조회 : 78
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/09 01:00
 
동사에 에스테틱사업 일원화로 영업실적 개선 전망

휴메딕스는 고순도 HA(히알루론산) 기반으로 성장했으며 2018년 추정 연결실적기준 매출비중은 필러 26.9%, 골관절염 15.5%, 화장품 5%, 의약품 17.1%, 안과용품 7.0%, 기타(더마샤인, 원료 등) 28% 이다. 필러 중심으로 고성장 했는데, 최근 휴온스그룹내에서 국내 에스테틱사업은 휴메딕스로 일원화해, 2019년에 추가적인 매출증가가 기대된다. 2019년 1분기 연결기준 영업실적은 매출액이 전년동기대비 17.6% 증가한 168억원, 영업이익이 26.0% 증가한 27억원이다.

1회 제형 관절염치료제와 리즈톡스 등 다양한 피부/성형과 신제품 출시로 성장비전 제시

동사는 480억원을 투자하여 2017년 12월에 제2공장을 가동, 2018년에 의약품 수탁생산(CMO)이 확대되며 전문의약품 매출이 크게 증가했다. 다만 감가상각비 증가로 매출원가율이 2018년 중 7.0%p 상승, 영업이익이 감소했다. 2019년부터 필러 등 에스테틱부문 매출을 휴메딕스로 일원화하고, 자회사 파나시의 의료기기 매출이 증가하면서 연결 영업실적이 개선되고 있다. 금년 1분기에 에스테틱 국내 판매일원화로 경쟁심화에도 필러매출 성장이 유지되었고, 특히 파나시에서 더마샤인(물광주사 의료기)의 국내 매출과, 중국수출이 증가했다(표1).

금년 하반기에 외형증가가 기대된다. 첫째, 동사가 개발한 주 1회용 골관절염 치료제(히알루론산, 휴미아주)가 금년 3월에 국내 폼목허가를 받았고, 보험약가를 받으면 6~7월에 출시될 예정이다. 1회용 골관절염 치료제는 국내 경쟁제품 매출액이 160억원 내외로 추정되는데, 휴온스와 신풍제약에 공급계약(CMO)을 맺었다. 둘째, 휴온스가 개발한 리즈톡스는 금년 4월에 품목허가를 받았고, 6월에 출시 예정이다. 휴온스와 휴메딕스가 국내 공동판매하게 되는데, 휴온스는 대형병원 등 신규시장을 담당하고 휴메디스가 피부/성형외과를 담당, 중단기적으로 휴메디스 매출액이 대부분일 것이다. 셋째, J&J메디칼로부터 가슴보형물(실리콘)의 유통계약을 맺고 금년 5월에 출시했다. 또한 동사는 금년 5월에 더마 샤인 퓨어 LED마스크도 출시했다. 그룹내에서 에스테틱사업을 휴메딕스로 일원화하고 성형/피부과 제품포트폴리오를 확대 중이다. 2019년 연결 매출액은 13.8% 성장한 738억원, 2공장의 공정개선과, 고부가제품 매출증가로 영업이익이 17.5% 증가한 126억원으로 추정된다.

영업실적 개선으로 고 밸류에이션 부담이 점차 해소될 전망

2019년에는 주 1회용 골관절염 신제품 매출가세, 에스테틱사업 집중, 리즈톡스 출시 등으로 당분간 매출 고성장이 유지될 전망이다. 장기적으로는 중국 HAIBIN사에 휴미아주를 기술수출(2015년 8월)한 바 있어 중국 진출 가능성도 열려있다. 성장비전과 영업실적 개선으로 고밸류에이션 부담이 크게 줄어들 전망이다. 배당도 600원으로 증가, 배당수익률이 2.2%이다.

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