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[켐트로닉스(089010)] 무선충전은 시작일 뿐, 보여줄 건 더 많다(전장, 폴더블, 자 조회 : 123
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/10 02:40
 

[켐트로닉스(089010)] 무선충전은 시작일 뿐, 보여줄 건 더 많다(전장, 폴더블, 자율주행)



□ 투자의견 BUY, 목표주가 15,800원 제시


켐트로닉스에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 15,800원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2019년 예상 EPS 1,054원에 Target PER 15배를 적용했다. Target PER은 다양한 사업 포트폴리오를 기반으로 고성장하는 산업에 모멘텀이 가시화되는 업체들의 평균적인 PER을 적용했다. 켐트로닉스는 고성장이 기대되는 다양한 모멘텀(QLED, 무선충전, 전장, 폴더블, 자율주행)을 보유하고 있고 올해 하반기를 시작으로 매년 구체화 되는 모습을 보여 줄 것으로 예상한다. 올해 주목할만한 주요한 포인트로는 ① 본업의 완전한 턴어라운드 ② 무선충전 업계 선두업체 영업양수도 ③ 차세대 폴더블 디스플레이 소재부분 진입에 대한 기대이다.

□ 2019년 전 사업부 턴어라운드, 매출액 4,176억원, 영업이익 197억원 전망


켐트로닉스의 2019년 연결 기준 매출액 및 영업이익을 각각 4,176억원(+23.8%, YoY), 영업이익 19.7억원(+109.2%, YoY)으로 추정한다. 실적이 큰 폭으로 개선되는 이유는, ① 삼성의 갤럭시 A시리즈 판매 호조와 중국 스마트폰 업체들의 OLED 채택 증가에 따른 TG(Thin Glass)사업부의 턴어라운드, ②삼성 QLED TV 판매량 증가에 따른 전자부품 매출 증가에 기인한다. TG공정은 지난 몇 년간 산업 구조조정으로 현재 켐트로닉스와 경쟁사 2곳이 양분하고 있다. 2017년 매출액 414억원을 저점으로 2018년 481억원, 올해 669억원이 예상되어 완전한 턴어라운드에 성공 할 것으로 보인다. 전자부품은 삼성전자 TV PBA 부품에서 독보적인 위치를 유지하고 있고, QLED 판매량 증가에 따른 LD LED Plate Board 수요 증가로 안정적인 성장세가 예상된다.


무선충전은 7월부터 삼성전기 무선충전 사업부가 연결로 붙으면서 실적에 기여한다. 기존 삼성전기 무선충전 사업부는 매출액 1300억원에 달하는 규모 있는 사업부였다. 영업양수 이후 간접비와 기타 비용들을 줄이고 저가형 모델에도 진출 한다면 수익성과 외연성장 두 마리 토끼를 모두 한번에 잡을 수 있을 것이라 예상한다.

하나 김두현




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