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[디오(039840)] 미국 진출로 장기 성장 동력 확보 조회 : 671
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/11 06:45
 
기업 개요

디지털 임플란트 선구자: 1983년 자동포장기계 회사 '동서기계'를 설립한 김진철 회장은 2002년에 임플란트로 업종을 변경했다. 2014년에 발표한 신기술 디지털 임플란트 '디오나비'로 임플란트의   디지털화를 이끌었다. 매출 비중은 임플란트 79%(수출 52%, 내수 27%), 의료기기 상품 21%다.

투자포인트

미국 프리미엄 시장 진입이 핵심: A클래스로 구분되는 미국 프리미엄 병원 시장에 진입했다. 현재 다섯 개 대형병원과 장기공급계약을 체결했고, 병원당 평균 임플란트 매출은 10~20억원 수준이다. 디오는 매년 30개의 병원과 계약해 5년 내 200개의 대형병원을 확보하는 것이 목표다. 병원에서 디오나비 숙련도가 익숙해지는 시간과 마케팅 시간, 소비자가 받아들이는 시간을 고려해 올해 매출은 112억원(병원 8개, 병원당 평균매출 14억원 가정)을 예상한다. 2020년에는 338억원, 2021년에는 561억원으로 빠르게 매출이 증가할 것으로 기대한다.

투자의견

투자의견 Buy, 목표주가 57,000원: 디오에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 57,000원으로 커버를 개시한다. 2019년 영업이익 333억원(+311.5%YoY, OPM 27.5%), 2020년 영업이익 540억원 (+62.2%YoY, OPM 34.4%)을 예상한다. 1Q19에 기록한 호실적은 2Q19에도 이어져 전년동기대비   약 30% 늘어난 매출과 2.5배 증가한 영업이익 달성을 기대한다. 미국 프리미엄 병원향 매출은 올해 하반기부터 의미 있는 규모로 발생하기 시작하며, 최소 2~3년간의 성장 동력을 확보했다. 장기실적 전망을 기반으로 투자를 이어나가야 하며, 미국 프리미엄 병원향 매출 증가율이 둔화될 때까지 주가는 상승세를 이어갈 가능성이 크다.

DB금융 구성진



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