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[코오롱플라스틱(138490)] 메탄올 가격, 중장기적으로도 하락 추세 전망 조회 : 60
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/11 07:31
 
코오롱플라스틱의 주요 원재료인 메탄올 가격이 작년 10월 말 대비 약 30% 하락하 였습니다. 낮아진 메탄올 가격은 올해 2분기부터 POM 제조원가 개선에 기여할 것 으로 보입니다. 또한 미국-중국 무역 분쟁으로 중국 POM 수요가 부진한 상황이나, 현재 동사는 기존 POM 플랜트뿐만 아니라 증설한 플랜트도 100% 가동 중에 있습 니다. 독일 바스프 POM 플랜트의 스크랩으로 동사의 바스프향 판매 물량이 증가하 고 있기 때문입니다.


메탄올 등 주요 원재료 하향 안정화 전망 

현재(6/10일, 국내 Spot) 메탄올 가격은 톤당 $307.5로 작년 10월 말 전 고 점 대비 약 30% 하락하였다. 이에 코오롱플라스틱의 POM 스프레드 개선이 예상된다. 낮아진 메탄올 가격은 올해 2분기부터 POM 제조원가 개선에 본격 적으로 기여할 전망이다.

최근 메탄올 가격이 하락한 이유는 1) 미국-중국 무역 분쟁 지속으로 세계 메탄올 유도체의 수요가 부진하였고, 2) 중국 수입 시장에서 이란 메탄올 물 량이 충분하게 이용되고 있으며, 3) 올레핀 가격이 하락하는 가운데, 중국 MTO 경제성 악화로 중국 내 메탄올 수요가 감소하였기 때문이다.

또한 메탄올 가격은 올해 하반기 이후 추가적인 하락이 예상된다. 이란 내에 초대형 메탄올 공장 3곳(총 560만톤)이 가동에 들어가기 때문이다. 한편 올해 이란을 포함한 세계 메탄올 생산능력 증가는 1,033만톤으로 올해부터 공급 과잉에 들어갈 전망이며, 중장기적으로도 셰일가스를 활용한 북미의 메탄올 생산능력이 추가적으로 확대될 전망이다. 참고로 북미는 올해부터 2023년까 지 710만톤의 메탄올 생산능력을 확대할 계획이며, 추가적으로 작년 세계 생 산능력의 17% 수준인 2,127만톤의 메탄올 플랜트 건설을 검토 중에 있다.

POM 플랜트, 풀 가동 중…… 

미국-중국 무역 분쟁 및 자동차 분야의 수요 약세로 POM 수요 감소에 대한 시장의 우려가 존재하나, 코오롱플라스틱은 기존 POM 플랜트뿐만 아니라 바 스프와 합작한 플랜트 및 자체 고점도 POM 플랜트도 현재 100% 가동하고 있는 것으로 보인다. 독일 바스프 POM 플랜트 스크랩(당 리서치 추정)으로 인한 바스프 POM 구매량 증가 등에 기인한다. 한편 메탄올 가격 하락, 수출 주에 우호적인 환율 환경 등으로 중국 시장 위축에도 불구하고, 동사의 올해 2분기 영업이익은 52억원으로 전 분기 대비 51.5% 증가할 것으로 보인다. 한편 동사는 POM 제조원가의 약 30%를 차지하는 스팀의 소요량을 줄이기 위한 작업 등을 진행에 있고, 이는 올해 하반기 추가적인 제조원가 개선 요인 으로 작용할 것을 보인다.

키움 이동욱



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