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[쏠리드(050890)] 5G에 쏠리다 조회 : 170
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/12 07:00
 
■ 기업개요: 유무선 네트워크 장비 제조기업

쏠리드는 유무선 네트워크 장비 제조 전문기업이다. 국내 통신 3사와 일본 및 북미 주요 통신사들을 고객으로 확보하고 있으며, 전 세계 주요 상용망 시장에 유무선 통신장비를 공급하고 있다. 쏠리드는 글로벌 DAS (분산안테나시스템) 시장에서 점유율 기준 4위 업체이다. 상위 업체 간 수주 경쟁이 고착화되면서 글로벌 DAS 시장은 과점적인 구도가 형성되고 있다. 이는 해외 DAS 시장에서 두각을 나타내고 있는 쏠리드에게 유리한 시장 구도이다.

쏠리드의 1Q19 실적은 부진했다. 해외매출 감소 등으로 매출액 295억원 (-29.3% YoY), 영업이익 -78억원 (적자지속)을 기록했다. Fnguide 컨센서스 기준 2019년 실적은 매출액 2,524억원 (+13.4% YoY), 영업이익 120억원 (+993.9% YoY)이다. 1Q19 이후 실적은 긍정적인 흐름을 예상하고 있다. 실적개선을 견인할 재료에 시장 관심이 점증되는 시기이다.

■ 체크 포인트: 1) 5G망 인프라 투자의 수혜 본격화 2) 주요 해외 시장의 매출 성장 가시화

5G 인프라 투자 사이클과 해외시장 성과가 쏠리드 실적과 주가에 중요한 체크 포인트이다.

1) 주요 고객사의 5G망 투자가 본격화되면서 인빌딩ㆍ아웃도어 중계기와 광전송장치 수요가 증가될 것이다. 쏠리드는 주요 고객사향 제품 개발 및 상용화 준비를 완료한 상태이다. 2) 글로벌 DAS 시장의 견조한 성장세가 지속될 것이다. 런던 지하철 통신 네트워크 재구축 사업 참여를 시작으로 유럽 지역의 매출 기여도 확대가 기대된다. 북미시장은 주요 통신사업자 내 성공적인 진입과 3PO 주요 사업자의 벤더로 등록되면서 신규 매출이 발생하고 있다. 일본 시장은 2020년 동경 올림픽을 앞두고 망투자 확대에 따른 매출 성장이 기대된다.

■ 리스크 요인 점검: 고객사 투자 사이클의 높은 의존도, 환율에 따른 실적 변동성 등

1) 고객사 투자에 대한 의존도가 절대적이다. 이에 투자 사이클 후반에는 감익 리스크에 노출될 수 있다. 2) 해외매출 비중이 확대되면서 환율의 움직임과 연동되어 실적이 변동될 수 있다.

KB 이병화



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