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[힘스(238490)] 중국과 삼성 OLED 투자 확대로 가파른 실적 증가 조회 : 62
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/06/13 07:25
 
OLED 패널 제조 핵심 공정인 인장기 제조 업체 

힘스는 OLED 패널 제조의 핵심 공정인 유기재료 증착에 필 요한 인장기 제조 업체다(1Q19 기준 전체 매출 대비 80%). 유기 재료를 증착기에서 가열하여 FMM(Fine Metal Mask) 을 통해 패널에 증착 시키는 것이 증착 공정인데 이 과정에 서 FMM을 정확한 위치에 위치시키면서 동시에 단단하게 잡 아주는 역할을 인장기가 담당한다. 삼성디스플레이의 모바 일 OLED 제조 공정상 핵심 공정으로서, 현재 삼성디스플레 이 최대 모바일 OLED 라인인 A3 라인의 인장기를 힘스가 독점 공급한 바 있다. 주요 주주로는 대표이사 일가/상근임 원이 34.2%를 보유하고 있고, 신기사에서 9.1%, 자사주 2.2%를 보유 중이다.

삼성디스플레이 시장 독점 및 중국 시장 진출 본격화

삼성디스플레이 인장기 시장 독점을 바탕으로 2018년 하반 기부터 중국 사업을 시작했으며 이와 함께 향후 실적 성장이 기대된다. 고객사 매출 비중은 2017년 삼성디스플레이 96%, 중국 패널 업체 4% 에서 2018년 각각 52%/48%, 2019년 1분기 27%/73%로 변화했다.

주요 투자 포인트

1) 높은 수익성 : 타 디스플레이 장비 업체 대비 높은 수익 성을 보이고 있으며,(디스플레이 장비 업종 평균 영업이익률 10% 내외) 특히 2018년 하반기부터 시작된 중국 사업으로 인해 수익성이 크게 개선되고 있다. 중국 사업을 시작한 이 후 매출총이익률/영업이익률은 2018년 각각 29%/-5%에서 1Q19 49%/37%로 크게 개선됐다. 호황이었던 2017년 역시 영업이익률 17%로 타 장비 업체 대비 높은 수익성을 기록했다. 

2) 고객사 다변화 : 2016~2017년 상반기 삼성디스플레 이 대규모 투자 당시 인장기 시장 독점했으나 그 이후 삼성 디스플레이 투자가 중단되며 2018년 실적이 급감했다. 2018 년 하반기부터 중국 사업을 시작하며 중국 인장기 시장 점유 율을 가파르게 높여가고 있으며 2019년 하반기 주요 패널 업체들의 6세대 Flexible OLED CAPA 투자에 따른 수혜가 전망된다. 3) 양호한 재무 상태 : 1Q19 현재 차입금은 40억 원이며 부채비율 25%, 순현금상태(88억원)로 매우 양호한 재무상태를 보유하고 있다.

하나 김현수



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[힘스(238490)] 중국업체들의 OLED 투자확대로 수주 급증할 듯!
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